光大期货：能源化工板块4月15日市场综述
原油：
周二油价整体下行，WTI 5月合约收盘跌7.8美元至91.28美元/桶，跌幅达7.87%；布伦特6月合约收盘跌4.57美元至94.79美元/桶，跌幅4.6%；SC2605报收633元/桶，下行18.7元/桶，跌幅2.87%。国际能源署在月度报告中指出，中东能源设施遭袭及伊朗实质性封锁霍尔木兹海峡，已造成史上最严峻的石油供应中断，3月供应骤降1010万桶/日。IEA同步大幅调低全球石油供需增长预期，将2026年需求增速下调8万桶/日，供应预计缩减150万桶/日。据悉，伊朗驻巴基斯坦使馆官员表示，伊朗倾向于将伊斯兰堡定为新一轮伊美谈判的举办地。美方官员透露，美国海军目前未为任何船只提供霍尔木兹海峡护航，但已向未进出伊朗港口的商船传递通行安全信息并予以鼓励。美国并未对海峡实施全面封锁，仅针对沿伊朗海岸线进出伊朗港口的船只。2026年3月，中国进口原油4998.2万吨，环比增长4.0%，同比下降2.8%；一季度累计进口14683.8万吨，同比增加8.9%。综合而言，油价回落至上周五起涨位置，随地缘政治消息反复，油价维持震荡格局。
燃料油：
周二，上期所燃料油主力合约FU2605收跌0.82%，报4096元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收跌2.18%，报4616元/吨。受美伊有条件两周停火协议提振市场对霍尔木兹海峡重开的预期，波斯湾石油运输或将在亚洲供应趋紧背景下有所增加，亚洲燃料油市场结构明显走弱。需求端，下游船用加油需求低迷，船用燃料油升水虽有所回落但仍处高位，对加油量形成一定制约。短期来看，停火消息推动油价大幅下跌后出现小幅反弹，谈判走向及霍尔木兹通行不确定性依然较大，FU和LU整体预计维持高位宽幅震荡，需持续关注地缘局势对成本端的影响。
沥青：
周二，上期所沥青主力合约BU2606收跌1.99%，报4043元/吨。4月沥青排产小幅上调，原料紧张情绪有所缓和，供应预计有一定增量，但在主营优先保障成品油供应的格局下，供应仍处于受压状态；需求端需警惕高价带来的观望情绪，整体呈缓慢回升态势。短期来看，停火消息驱动油价大幅下挫后小幅反弹，谈判前景及霍尔木兹通行不确定性仍大，在当前供应与库存双低背景下，预计沥青价格波动幅度小于其他油品，相对强势特征更为突出，裂解价差有望维持高位，关注地缘变化对成本端的传导。
橡胶：
周二日盘收盘，沪胶主力RU2609下跌55元/吨至16740元/吨，NR主力下跌40元/吨至13805元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨15元/吨至15985元/吨。昨日上海全乳胶16600（-50），全乳-RU2609价差-190（-110），人民币混合15900（+0），人混-RU2609价差-890（-60），BR9000齐鲁现货18300（-500），BR9000-BR主力2455（-600）。2026年3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计78.7万吨，较2025年同期的76万吨增长3.6%。2026年一季度中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计219.1万吨，较2025年同期的218.3万吨增长0.4%。天胶供需双降，青岛库存持续累积，预计天然橡胶价格偏弱震荡。丁二烯橡胶跟随成本波动，供需双降格局下，预计价格宽幅震荡。关注供应商实质性减产动态及海峡通行效率。
PX&PTA&MEG：
TA605昨日收盘于6426元/吨，涨幅2.42%；现货报盘贴水05合约2元/吨。EG2605昨日收于4925元/吨，跌幅0.89%，基差收窄131元/吨至4元/吨，现货报价4934元/吨。PX期货主力合约605收于9382元/吨，涨幅4.08%。现货商谈价格为1206美元/吨，折合人民币9535元/吨，基差收窄69元/吨至305元/吨。江浙涤丝产销整体回落，平均产销率估算在2至3成。沙特两套分别为55万吨、70万吨/年的乙二醇装置近期重启失败，目前该企业旗下四套装置均处于停车状态。华东一套70万吨PX装置目前降负停车，计划检修约55天；中国台湾一条97万吨PX装置预计本周中停车检修，预计6月初重启。地缘局势反复，原油价格震荡，市场寻求边际定价，下游在消化低价库存后刚需采购有所恢复，聚酯开工进一步下行空间有限。TA头部工厂减产，下游聚酯刚需平稳，PTA供需格局小幅改善，预计短期PTA现货价格跟随成本端宽幅波动。乙二醇出口船只正在装运，叠加本周到货偏少，港口库存降幅明显，下游聚酯工厂刚需采购支撑，美伊谈判及海峡通行仍存不确定性，乙二醇现货偏强，预计期货继续宽幅震荡运行。
甲醇：
周二，太仓现货价格3305元/吨，内蒙古北线价格2637.5元/吨，CFR中国价格442-446美元/吨，CFR东南亚价格679-684美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1445元/吨，江苏地区醋酸价4400-4500元/吨，山东地区MTBE价格6500元/吨。供应端，近期国内检修装置运行平稳，产量在高位震荡，海外方面伊朗供应存在复产预期。需求端，斯尔邦重启后江浙地区负荷稳定在六成左右，后续关注浙江检修装置动态。综合来看，到港量持续低位，MTO装置负荷稳定，库存维持下降，但国产货源套利叠加伊朗装置复产预期或压制价格上行空间，若去库速度不及预期，盘面易出现大幅波动，建议投资者注意风险管控。
聚烯烃：
周二，华东拉丝主流价格在9200-9500元/吨，油制PP毛利59.87元/吨，煤制PP生产毛利2119.13元/吨，甲醇制PP生产毛利-781.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1911.66元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-623.3元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格10197元/吨，LDPE薄膜价格11745元/吨，LLDPE薄膜价格8912元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-1102元/吨，煤制聚乙烯市场毛利为1722元/吨。供应方面，上游检修及降负装置偏多，后续产量维持低位。需求方面存在一定分化，农膜需求逐步走弱将拖累聚乙烯消费，而聚丙烯在传统旺季支撑下注塑和塑编开工将维持相对高位。综合来看，下游利润空间被大幅压缩，需求增长面临阻力，美伊局势对价格的影响正逐步减弱，短期上行压力较大。
聚氯乙烯：
周二，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4750-4900元/吨，乙烯法主流参考5700-6200元/吨；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4870-4980元/吨，乙烯料主流参考5670-6050元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4950-5030元/吨，乙烯法主流参考5600-6400元/吨。PVC出口将对内需形成一定补充，从估值角度来看，在国内需求弱修复背景下基差和月差结构持续维持较低水平，整体做空力量并未减弱，PVC在化工板块弹性偏低，后续仍需密切跟踪出口订单兑现情况及中东局势变化。
尿素：
周二尿素期货价格窄幅震荡，波动幅度有限。现货市场平稳运行，山东、河南地区市场价格分别维持在1900元/吨、1880元/吨。基本面来看，尿素供应水平暂时平稳，昨日日产量21.55万吨，日环比持平但同比仍偏高2.33万吨。需求跟进情绪依旧分化，昨日主流地区现货产销率位于5%至90%区间，高成交地区力度有所下降。当前需求力度较前期略有放缓，日产水平维持高位，但厂家库存偏低、待发订单仍具支撑，部分地区货源偏紧现象依然存在，价格尚未出现松动迹象。预计短期尿素期货价格延续窄幅震荡，行情力度较前期有所回落但下方支撑较为坚实。后续关注国内需求力度、出口政策动向及本周尿素库存数据。
纯碱：
周二纯碱现货报价基本稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1152元/吨，日环比上涨9元/吨。供应方面，近期部分大厂检修结束，但日内也有较多企业短暂停车，纯碱供应水平高位波动，昨日行业开工率小幅回落至82.8%，短期对供应影响相对有限。需求端表现平稳，重碱下游玻璃行业仍有产线冷修，刚需持续承压，采购以刚需跟进和低价补库为主。纯碱供需宽松格局未变，但出口预期将为市场情绪带来一定提振。预计短期纯碱期货价格延续低位宽幅震荡，后续关注企业检修力度及出口订单落实情况。
玻璃：
周二玻璃现货市场走势继续回落，昨日国内浮法玻璃市场均价1160元/吨，日环比下跌3元/吨。玻璃供应水平持续下降，行业日熔量昨日14.49万吨/天，日环比减少600吨/天，玻璃供应端支撑力度仍在持续加强。需求跟进情绪尚可，昨日主流地区玻璃产销率位于70%至90%区间，个别地区可达100%以上，但对市场整体支撑力度有限。目前多数生产企业仍面临较大去库压力，后续价格仍有灵活操作余地。期货市场短线依旧缺乏有效支撑，预计期价延续底部震荡态势，关注玻璃产能变化、成本支撑逻辑及现货成交力度。