Strategy首开优先股融资，每周十亿美元增持比特币

由Michael Saylor执掌的Strategy公司（MSTR）正对其持续加仓比特币（BTC-USD）的筹资模式作出调整，这一新动作标志着其资本战略的重大转向。依据向美国证监会递交的文件，自2025年7月推出高收益证券后，该公司破天荒地完全通过"Stretch"永续优先股，为每周10亿美元的比特币采购提供资金支持。这些收购在截至4月12日的七天内完成，进一步巩固了Strategy作为比特币最大企业持有者的龙头地位。

此次调整正值其传统股权融资手段的效力日渐减弱。Strategy过去主要依靠增发普通股，其股价相较于比特币的溢价曾在市场向好时有效控制稀释程度。伴随比特币自去年10月高点回落，该溢价空间持续收窄，令投资者对股权稀释愈发敏感。有鉴于此，公司转而加大对优先股的依赖——这类证券不会摊薄普通股股东权益，但其STRC证券需承担11.5%的股息成本。

此番转型带来了新的利弊权衡。尽管有望缓解稀释顾虑，却也增添了固定的财务负担，或将在加密货币波动时加剧资金压力。Strategy曾在前期市场下行期间建立了22.5亿美元的现金储备以应对流动性风险。而在当下市场环境中，随着其他企业持币方和高净值人士纷纷缩减仓位，Strategy依然是少数坚持大举买入的玩家之一。公司目前持有价值约550亿美元的比特币资产，其股价却在过去一年中重挫约56%，尽管近日回升1.6%至130.22美元，同期比特币涨幅不足1%，报71,800美元。