MPOB三月数据出炉：产需双超预期 棕榈油价承压

卓创资讯棕榈油研究专家张兰兰

【摘要】4月10日，马来西亚棕榈油局公布了2026年3月份供需平衡表。数据表明，马棕当月产出环比上升，超出此前预估；期末库存虽环比减少，但仍高于市场预测值。整体供需格局偏向宽松，对棕榈油价格形成压制。鉴于目前处于产量旺季且高价抑制出口需求，预估4月下旬棕榈油现货行情或将出现回调。

MPOB报告显示产存数据超预期，棕榈油面临降价风险

马来西亚棕榈油局公布的3月份供需报告释放利空信号。具体来看，单月产量达138万吨（环比增长7.8%），出口量155万吨（环比增幅38.39%），期末库存227万吨（环比下降15.93%）。

产量方面，3月份棕榈油产出138万吨，环比提升7.8%，同比微跌0.58%，稍高于此前预估的134万吨。当前正值产能扩张阶段，产出环比增长在预料之中，但实际数值超过预期，该指标呈中性偏空态势，难以支撑价格进一步上涨。

出口方面，3月棕榈油外销量155万吨，环比增长38.39%，同比增长54%，与市场预期区间155-156万吨基本吻合。数据显示当月出口表现强劲，为棕榈油价格带来一定上行动力。

库存方面，3月末棕榈油库存227万吨，环比下降15.93%，同比上升45.25%。尽管库存环比下滑，但仍高于市场预期的218-219万吨。由于实际库存超出预期，市场供应相对充足，对价格形成下行压力。

综合来看，本次报告数据与市场预测相比，产量和库存均超预期，出口基本符合预估，整体报告偏向利空，对棕榈油价格构成下跌压力。

国内供给保持充裕，价格面临回调风险

由于近年来国内棕榈油价格长期处于高位，下游企业采购意愿较弱，部分已改用替代原料，剩余需求多以刚性采购为主。今年3月后，棕榈油价格在原油(607, -8.60, -1.40%)市场带动下显著攀升，国内交易活跃度明显下降，截至4月10日，主要企业新增订单仅约100吨，同比骤降98.57%。

受高价及市场波动加剧影响，需求持续疲软，导致港口库存仍处于高位震荡，截至4月10日当周，港口库存69.05万吨，环比微降0.22%，同比大增103%，处于近三年来高位。国内需求不振与库存高企共同制约了价格上涨空间。

供给端压力显著，短期价格或高位回调

根据马来西亚棕榈油最新基本面数据，产地供给压力依然沉重，即便该国拟推行B20生物柴油政策，短期内也难以化解供给过剩局面。此外，由于棕榈油价格持续高位运行，印度3月进口量显著缩减，环比下降约19%，此消息对棕榈油价格形成利空压制。目前国内市场虽已恢复正常运转，但高价抑制需求，难以为行情提供上涨动能，预估短期棕榈油价格大概率高位回调，港口24度棕榈油价格或在9000-9800元/吨区间运行。中期来看，需重点关注中东局势变化，若局势缓和，棕榈油价格将继续走低；若局势再度紧张，则有望推动价格上涨。

责任编辑：李铁民

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