旱情与减产预期交织，棉花期货强势突破

周二早盘，棉花期货突然启动强势行情，截至本文撰写时，棉花价格已录得近2%的涨幅，成功冲破前期阻力位，位居国内期货涨幅榜首位。资金进场信号显著，市场氛围大幅改善。

外盘方面，ICE美棉近期维持强势格局，虽然USDA三月末种植意向报告显示2026年美棉播种面积同比预增，但主产区旱情持续恶化，资金更聚焦于“实际播种面积低于预期”以及“弃种率攀升导致最终产量同比下滑”的定价逻辑。干旱忧虑已演变为外盘交易的主导因素。

国内方面，关注点同样集中于新季棉花种植。当前国内棉花播种工作已完成过半，市场对于2026年产量同比回落的预期共识正不断巩固。此外，新疆塔城地区今日发布霜冻蓝色预警，也对市场情绪形成一定支撑。

总体而言，新年度国内棉花减产预期较为确定，中长期上涨趋势保持完整。但短期内仍需警惕风险：一是即将出台的棉花目标价格补贴政策或对市场情绪造成干扰；二是下游需求能否持续支撑价格上涨尚待验证。建议投资者密切关注政策发布及主产区天气状况，追高风险较大，需警惕价格回落风险。