蓝思科技一季度业绩变脸，市值一日缩水近200亿

4月16日，A股市值超1300亿元的消费电子领军企业蓝思科技(25.640, -3.95, -13.35%)（300433.SZ）遭遇股价重挫，盘中最大跌幅达15.71%，最低触及24.94元，创下自去年8月19日以来近8个月的新低，终盘跌幅回落至13.35%，单日市值缩水近200亿元。

港股方面，蓝思科技（6613.HK）盘中一度暴跌20.24%至15.68港元，刷新上市以来最低纪录，已跌破去年7月IPO发行价18.18港元，收盘时跌幅收窄至12.67%，年内累计跌幅超过30%。

股价异动源自公司最新发布的季度财报。4月15日晚，蓝思科技公布的2026年一季度业绩显示，营收141.40亿元，同比下滑17.13%；净利润由盈转亏，亏损1.50亿元，同比骤降134.88%，而去年同期尚盈利4.29亿元。

业绩突然变脸引发市场强烈反应。究其根源，主要受汇率震荡、存储芯片价格上涨等多重因素拖累，加之部分消费电子客户下调需求，共同导致业绩承压。

此次业绩滑坡，是行业周期性调整与外部不确定性风险叠加所致。

公司在财报中说明，营收下滑主因部分消费电子客户削减订单。智能手机、笔记本电脑等为其主要应用领域，苹果及国内一线品牌均为其大客户。然而终端市场需求不振，直接冲击了公司主营业务。

在4月15日的投资者电话会议上，公司管理层进一步剖析了业绩下滑缘由。收入端看，消费类存储芯片供应紧张及价格攀升，导致部分客户下调需求，结构件、功能模组、整机组装等业务均受波及；此外，部分客户产品迭代与设计变更也带来一定冲击。上述因素叠加，使一季度营收未达预期目标。

利润端则主要受累于汇率剧烈波动。公司方面表示，2025年一季度汇率约7.2，而今年同期约6.9，尽管已通过外汇衍生品对冲风险，但仍难完全规避损失。经粗略测算，汇率变动对一季度利润的影响约达5亿元。

记者注意到，公司一季度财务费用同比激增443.38%，主要因汇兑损失扩大所致。同时，远期结售汇合约估值亏损加剧，公允价值变动收益同比骤降989.13%，多重财务负担叠加。若排除这些短期非经营性因素，实际经营性净利与去年同期大致持平。

公司称，当前汇率已趋于稳定且处于低位，预计二季度环比影响将减弱。公司将持续优化管理，拓展新业务、新客户及新订单，全年经营目标维持不变。

此次业绩波动表明，蓝思科技仍深度受制于消费电子行业周期，凸显了其加速业务多元化的紧迫性。

此前报道显示，2025年蓝思科技重点发力具身智能、AI服务器、商业航天三大新兴领域，即将进入收获期，尤其在具身智能方面取得突破。

蓝思科技自2016年切入机器人赛道，2025年全球具身智能产业迎来量产拐点，公司正式将机器人业务定位为核心战略方向。

2025年，公司加快"零部件—模组—整机代工"全产业链垂直整合步伐，海内外大客户订单实现规模化交付，跃居全球具身智能硬件核心制造平台前列。零部件方面，机器人头部模组已稳定量产，轻量化金属结构件、六维力传感器、关节模组、灵巧手模组等产品进入国内外主流客户供应链。全年人形机器人及四足机器狗出货量突破万台，智能机器人子公司营收超10亿元。

但目前来看，新兴业务规模尚不足以抵消传统消费电子业务的下滑。

公司管理层坦言："当前正值新旧动能转换阶段，新兴业务投入较大，短期存在投入产出错配现象，但对抢占核心客户及产品赛道至关重要。折叠屏等新产品预计下半年起量，其他新兴业务明年将陆续放量，各板块增长点将在明后半年集中释放，届时将通过毛利率和业绩弹性彰显转型成效。"