奈飞发布季度财报，这些投资看点值得关注

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

核心要点

奈飞于周四揭开传媒行业财报季序幕，公布季度业绩报告。华尔街期望借此进一步洞察该公司在放弃收购华纳兄弟探索集团后的未来发展战略。

依据路孚特收集的分析师预测，奈飞2026年第一季度业绩预期如下：

此前季度，奈飞管理层在投资者电话会议上，重点讨论了对华纳兄弟探索集团流媒体及影视资产的收购意向，同时阐述了广告业务推进情况。

然而，在1月财报发布仅数周后，由于派拉蒙天舞公司提出更高的整体收购报价，奈飞决定退出对该公司的竞购。

福雷斯特研究公司副总裁兼研究总监迈克·普鲁克斯指出：“本次财报季，奈飞所面临的形势与一个半月前市场普遍预期大相径庭。原本市场关注的焦点是推进华纳兄弟交易进程，而如今，问题转向在流媒体头部竞争可能日益激烈的背景下，奈飞如何保持竞争力。”

尽管放弃收购华纳兄弟探索集团后，奈飞股价大幅攀升，涨幅超过25%，但市场对该流媒体巨头后续发展路径仍存疑虑。

德意志银行在周一发布的研究报告中认为，奈飞退出对华纳兄弟探索集团的收购，“规避了债务大幅攀升、严苛的监管审查，以及复杂漫长的整合过程”。

报告还指出，这将促使华尔街重新聚焦于奈飞的用户活跃度、定价策略与广告业务。

除收购事项及奈飞在更广泛传媒领域的潜在布局外，华尔街最为关注的仍是其广告业务。该业务自2022年底推出以来实现显著增长。

今年1月，奈飞管理层表示，这款低价含广告订阅套餐虽初期“起步较慢”，但目前已步入正轨。数据显示，奈飞2025年广告收入超15亿美元，约占全年总营收的3%，公司预计今年这一收入将实现翻倍。

多年来，华尔街始终关注流媒体平台的订阅用户增长。但自2022年奈飞公布十年来首次订阅用户流失后，投资者开始转向关注盈利能力。对此，传媒企业不再重点披露订阅用户数据，转而聚焦广告业务、提价等其他经营举措。

奈飞于3月底再次上调订阅价格，分析师预计此举将推动2026年整体营收增长。今年1月，奈飞更新了用户数据，称全球付费订阅用户已达3.25亿，创下自上一次公布会员数据以来的新里程碑。