华尔街银行调整信贷政策 私募基金面临融资挑战

过去多年间，华尔街各大银行持续向私募信贷基金注入数千亿美元资金，支持其扩大投资规模，进而实现更优厚的收益目标。

当前，这些金融机构正逐步收紧信贷条件，这让本来就因投资者资金撤离而承压的基金管理人承受加剧的经营压力。

部分大型银行正在上调杠杆融资的利率水平，同时对部分抵押贷款的估值进行下调。知情人士透露，摩根大通、高盛集团以及巴克莱等机构正在行使对特定资产的减值权利，此举促使私募信贷基金管理人对其资产组合中的部分持仓进行调整置换。

因涉及保密协商而不愿公开身份的知情人士指出，银行针对现有融资安排风险所采取的应对策略并非创新之举，但在全球金融市场动荡背景下，这些做法正变得愈发普遍。比如，部分银行正在审视向软件公司等行业发放的贷款，这些行业未来可能受到人工智能技术的冲击。

“各银行的策略各异，收费标准也不尽相同，”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在周二的电话会议上向投资者表示，“我们始终拥有对基础抵押物进行估值调整的权利，这是一种保护机制。”

部分知情人士透露，由于涉及重大利益，银行高管直接参与杠杆融资利率的调整以及抵押品条款的收紧工作。由于各银行对资产估值调整的权限存在差异，一旦私募信贷违约情况加剧，部分银行可能较竞争对手获得更为有利的保护。

这些变化对资产管理公司可能产生深远影响，这些机构推动着规模达1.8万亿美元的私募信贷流向各企业。基金依赖杠杆维持短期流动性，同时将大部分资金进行再投资以提升回报，从而吸引并留住客户。

然而，在银行纷纷加强自我保护之际，这些措施可能侵蚀基金的投资收益，而部分大型机构旗下基金已经面临赎回请求激增的压力，原因是市场担忧贷款质量以及对易受人工智能冲击借款人的敞口。

盈利可观的业务

多年以来，向私募信贷基金提供以资产组合为抵押的贷款一直是银行业利润丰厚的增长领域。这一业务目前仍具吸引力。

美国最大的几家银行本周披露，其对私募信贷公司的风险敞口合计约为1，800亿美元。摩根大通称其组合规模为500亿美元，戴蒙向分析师表示，他对此“并不特别担忧”。

富国表示，今年第一季度对私募信贷基金的贷款规模约为362亿美元；花旗披露第四季度相关敞口为220亿美元，并称在该组合存续期内损失为零。

上述最新数据随银行财报披露，旨在缓解投资者对金融行业在非银行机构风险敞口方面的担忧。