中东战事拖累奢侈品巨头业绩

近期，爱马仕、LVMH与开云集团陆续发布的季度业绩报告，充分暴露了中东局势动荡对高端消费品市场的深度波及。无论是迪拜商场客流量的急剧萎缩，还是巴黎专卖店的访客数量骤降，这场地缘危机的负面效应正从局部地区扩散至全球范围，连素来具备周期抵御能力的爱马仕亦深受其害。

爱马仕：增长显著减速，股价历史性下挫

一直被视作高端时尚领域“稳定器”的爱马仕这次面临严峻考验。业绩数据显示，该企业首季综合收入达40.7亿欧元，恒定汇率下同比增幅仅5.6%，远不及分析师预估的7.44%及去年同季的9.8%。在此冲击下，爱马仕股价单日重挫超14%，刷新自1989年挂牌以来的最差纪录，总市值缩水逾250亿欧元。

涵盖中东区域的“其他市场”销售收入同比下降5.9%，总额降至1.6亿欧元。爱马仕财务总监在业绩说明会上坦言，中东地缘危机对集团首季整体增速形成约1.5个百分点的负面冲击。他同时披露，该区域在1至2月期间仍维持着双位数的高速扩张，然而“3月形势急转直下”。

战事的冲击波远超中东本土范畴。因中东旅客数量断崖式下跌，高度倚重旅游购物的法国国内市场销售额同比回落2.8%至3.47亿欧元，其中3月跌幅更为显著。瑞士与英国门店同样因中东客户流失而遭受波及。

LVMH及开云：双双承压，业绩普遍低迷

全球头号奢侈品巨头LVMH最新披露的财务数据显示，集团首季内生增长率仅1%，主力时尚与皮革制品部门收入同比减少2%。其财务总监指出，中东市场贡献集团总营收的6%，军事冲突导致本季度内生增长被削弱约1个百分点。

开云集团的经营困境更为严峻。其首季营收同比萎缩6%至35.7亿欧元，支柱品牌古驰销售额下跌8%。开云在中东地区的零售额首季骤降11%，凸显该区域对其财务表现的关键作用。

连锁反应扩散：从客流骤减到“入门级消费”疲软

中东战事对高端消费品领域的冲击呈现多维度特征。首当其冲的是游客流量的直接断裂。迪拜身为全球精品购物的核心枢纽，其商业综合体在3月期间访客量与成交额双双大幅跳水。仰赖中东客源的欧洲门店因此遭遇连带损失。

其次是对购买信心的间接挫伤。能源价格高企与地区局势动荡推高了全球通胀预期，削弱了消费者的支出决心。爱马仕董事会主席坦言，初次选购入门款商品的“潜力客户”规模出现缩减，此类消费群体对经济波动更为脆弱。

前景研判：阶段性承压，反弹在望？

此次业绩“溃败”促使市场重新审视奢侈品板块的未来走向。过去两年间，各大品牌的激进提价政策已对市场需求构成实质性损害，而中东危机更将行业回暖节点进一步延后。自去年末至今，众多欧洲上市奢侈品企业的总市值已缩水约1760亿美元。

尽管如此，一些利好迹象正逐渐显现。爱马仕高管团队透露，自3月下旬起，中东市场的销售表现已显露回暖苗头。百年灵总裁亦对该区域前景表示看好，坚信“只要局势趋于平稳，旅游产业将迅速反弹”。

业界普遍认为，即便短期负面因素交织，也并未动摇奢侈品行业的长远根基。针对顶级富裕阶层，其购买力依旧坚挺，核心挑战在于消费者信心与旅游意愿何时能再度激活。

责任编者：张俊 SF065

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