品浩高管：市政债券迎来配置良机

品浩（Pimco）市政债投资主管David Hammer表示，目前正是购入美国州政府及地方债券的适宜时点，尤其是在过去一个月该类资产出现回落，长期品种跌幅更为明显。

中东局势紧张导致油价攀升并引发通胀忧虑，固定收益市场整体承压。然而市政债券表现尤为疲弱，3月份单月跌幅达2.3%。彭博相关指数显示，这创下自2023年以来最差月度表现，且下跌幅度超过美国国债。

受此影响，免税债券与美国国债之间的收益率差距显著扩大。以10年期债券为例，当前两者比率约为67%，远高于年初接近60%的低位，后者是2024年以来的最低纪录。

Hammer的团队正增持长期债券，这类品种通常被独立管理账户等投资者回避。长久期债券面临的利率风险更大，价格下行时波动更为剧烈，不过其收益率水平也相对短期债券更具吸引力。

"我们倾向于在投资组合中把握这一机会，"Hammer表示。

Hammer还提到，市政债券相对公司债券同样走弱。他指出，今年初市政债估值偏高，促使他的团队转向配置国债。

随着市政债券上月经历调整，品浩近期与联博控股等机构一同转向看好市政债券的投资价值。