重磅！东方证券宣布全资收购上海证券 股票明起停牌

4月19日盘后，东方证券(9.340, 0.06, 0.65%)A股披露重大筹划事项停牌公告，宣布拟通过发行股份结合现金支付的形式，收购上海证券全部股权，其A股股票自4月20日开盘起暂停交易，预估停牌时长不超10个交易日。

东方证券称，在停牌期间将全力推进各项相关工作，并依据事项推进情况，严格遵循相关法律法规的规定与要求，做好信息披露工作。待相关事宜敲定后，会第一时间披露公告并申请股票恢复交易。

上海证券注册资本53.27亿元，股权结构为：百联集团持股50%，国泰海通(16.980, -0.15, -0.88%)证券持股24.99%，上海国际集团投资持股16.33%，上海国际集团持股7.68%，上海城投集团持股1%。4月19日，东方证券已与上述股东签订意向协议，计划通过发行股份加部分现金的组合方式，收购其持有的上海证券全部股份。

近年，新"国九条"等政策持续释放利好，鼓励头部机构借助并购重组、组织创新等途径增强核心竞争力。在此政策环境下，证券业并购重组日趋活跃。此次重组旨在服务国家战略及上海国际金融中心建设，是优化上海金融国资布局、深化金融国资国企改革、加速打造一流现代投资(4.090, -0.02, -0.49%)银行的关键动作。

东方证券创立于1998年，2015年和2016年相继登陆A股与H股市场，是上海地区重要的综合性券商，控股股东申能集团持股比例为26.63%。公司在全国范围内布局170家分支机构，全资控股东证资管、东证期货、东证资本、东证创新、东方香港等专业化子公司，并作为第一大股东参股汇添富基金。截至2025年底，东方证券总资产达4868.8亿元，净资产826.9亿元，全年实现营业收入153.6亿元，净利润56.3亿元。

此次重组预计将产生显著的业务互补与协同效应，助力合并后东方证券的综合竞争力及行业地位稳步提升。合并完成后，东方证券总资产预计将超过6000亿元，跻身行业前十，净资产突破千亿，分支机构规模将扩充至约250家。随着渠道整合与产品协同的深化，公司获取优质资产的能力将增强，业务规模快速扩张，财富管理、资产管理等核心业务将持续壮大。同时，通过引入百联集团、上海国际集团等战略投资者，东方证券在资本实力、产业金融协同及公司治理方面的基础将更加稳固，为建设一流现代投资银行奠定坚实基础。

东方证券在公告中提示，本次交易目前仍处于筹划初期，相关事宜存在较大变数，可能因市场波动、监管审批、交易各方未达成一致意见等多种因素导致交易无法完成或推进。

在东方证券收购上海证券之前，国泰君安与海通证券的合并重组已提供了成功范例。

国泰君安与海通证券的合并重组，是中国资本市场有史以来规模最大的A+H股双边市场吸收合并案例。该项目自2024年9月5日启动后进展迅速，仅用100天便完成全部公司治理流程，137天完成所有行政审批程序，业界称之为"上海速度"。

2024年12月13日，两家公司合并重组方案均在股东大会上获得高票通过，标志着公司治理程序全部走完，距离项目启动正好100天。

2024年12月23日，该合并重组申请获中国证监会与上海证券交易所正式受理。

2024年12月26日，上交所针对合并重组申请下发审核问询函。

2024年12月30日，两家公司公开披露对审核问询函的回复报告。

2025年1月9日，上交所并购重组审核委员会对本次交易申请进行审议，会议结果认定该交易符合重组条件及信息披露要求。

当天，合并重组方案获上交所并购重组审核委员会审核通过。

2025年1月17日，中国证监会批准国泰君安吸收合并海通证券并募集配套资金的注册申请，核准该吸收合并事项。

2025年1月20日，香港联交所批准作为换股对价发行的国泰君安H股上市交易，至此本次合并重组交易的所有生效及实施条件均已达成。

2025年2月6日，两家A股股票因异议股东收购请求权申报而暂停交易。国泰君安于2月10日恢复交易，且无A股异议股东申报行使收购请求权；海通证券则未再复牌，并于2月7日向上交所递交A股股票主动终止上市申请。

2025年2月11日，上交所正式受理海通证券A股股票主动终止上市申请。

2025年3月4日，海通证券A股股票正式终止上市，其A股股东的股票账户中不再显示该股票。

2025年3月13日，国泰君安发布公告，宣布3月17日起，原海通证券A股股东的股票账户中将显示国泰君安A股股票，对应市值将在投资者账户总市值中反映。

国泰君安与海通证券均为国内历史悠久、规模领先的大型综合券商，合并后客户基础、服务效能及运营管理水准将全面升级。根据2023年公开数据，合并后公司在总资产、净资产、净资本、零售客户规模、零售客户App月活、IPO承销规模与数量、公募基金分仓收入、托管外包规模等关键业务指标，以及长三角、京津冀、珠三角等重点区域网点布局方面，均位列行业第一。

2025年1月24日晚，两家公司分别发布2024年度业绩快报或预告。国泰君安2024年实现营收434.06亿元，同比增幅20.10%，归属于上市公司股东扣非净利润124.33亿元，同比增长42.62%，总资产规模首度突破万亿元。海通证券预计归母净利润亏损约34亿元，同比转亏。

两家公司表示，将加速推进业务整合，在交易完成后尽快实现运营过渡，并按照监管要求开展子公司等各类牌照整合、业务划分等工作，完成业务与客户的整体迁移。合并后的公司将凭借更强大稳固的客户资源、更专业综合的服务能力、更集约高效的运营管理体系，持续提升对零售、机构及企业客户的服务水平。将不断增强服务专业性、业务协同性与战略灵活性，提升核心竞争力，实现综合实力全面领跑，加速向具有国际竞争力与市场领导力的投资银行迈进。

作者：李雨琪