霍尔木兹海峡局势升级 通胀担忧打压金价

中东地区海上争端激化，重燃市场对能源断供推高通胀的忧虑，同时也给停战磋商增添变数，黄金价格应声下挫。

黄金价格盘中一度重挫1.9%，之后部分回升，目前在每盎司4790美元水平波动。据特朗普透露，美海军实施拦截并俘获一艘伊朗籍货轮；伊朗当局则发出警示，凡驶入霍尔木兹海峡附近的船舶均会被认定破坏休战协定。就在伊朗周五刚宣称该战略水道恢复通航数小时后，大批船只被迫取消航行计划。

当前局势突变，给拟于伊斯兰堡召开的和谈投下阴影——为期两周的脆弱休战协议即将于周二到期。特朗普称仍有望达成协定，但同时再度放话要摧毁伊朗电力与交通设施。伊朗方面则表示，现阶段看不到达成实质性谈判成果的"清晰路径"。

全球油气价格急剧攀升，逆转了前一日的下跌态势。美股期货指数下滑，美元汇率一度上扬0.3%，令美元定价的黄金承压。这场已延续八周的军事冲突若不能获得长期外交解决，市场动荡恐将进一步加剧。

华侨银行分析师Christopher Wong指出，早盘黄金遭抛售"体现出周末地缘局势骤变后市场避险情绪受挫"。他补充称："不过市场广泛认为，双方正在为后续谈判积累筹码。在此阶段，黄金价格将主要由整体风险偏好主导。"

他认为，目前市场呈现"回调吸纳而非追高"的特点，并预判金价短期将在每盎司4700至4900美元区间波动。

持续胶着的伊朗战事造成史无前例的能源供给震荡，推升全球通胀预期，促使多国央行更可能按兵不动或提升利率——这对零收益的黄金构成显著利空。自二月底战事爆发至今，黄金价格已回落约9%。

市场参与者正聚焦周二美国参议院听证会，特朗普提名的新任美联储主席候选人凯文・沃什将出席答询。若沃什释放年内可能转向宽松货币政策的信号，将提振黄金；若其对通胀风险展现更强戒备、对降息持保留立场，则将打压金价。

东方汇理多元资产策略负责人Lorenzo Portelli在报告中表示："能源危机带来的通胀冲击料将是短期现象，而非长期趋势。"他指出，相较于2022年能源危机，目前核心通胀"更为缓和、可控"，这"削弱了央行采取更激进紧缩政策的必要性"。

新加坡时间下午2点25分，现货黄金跌0.9%至每盎司4786.43美元；白银跌1.4%至每盎司79.72美元。铂金与钯金双双回落，彭博美元指数升0.2%。