政策叠加焦炭提价预期，焦煤期价能否延续回升势头？

国泰君安期货市场分析

经历上周的盘整走势之后，今日焦煤主力合约出现增仓上行，收盘报1263.5元/吨，涨幅达2.77%。此前焦煤受能源替代情绪缓解及近月交割压力影响，期价承压整理。今日的回升主要受哪些因素驱动？后续走势如何研判？

核心驱动因素：

1. 政策加码，提振市场信心：国家发改委发布2026年第二批“两重”建设项目清单，涵盖人工智能、城市地下管网改造、长江经济带交通基础设施、高标准农田、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。结合此前已下达的3897亿元资金，今年“两重”建设累计安排资金达6065亿元，占全年8000亿元目标的76%，下达进度明显快于往年。市场信心得到有效提振。

2. 焦炭提价，需求有望释放：上周五河北、天津等地钢企启动焦炭第二轮调涨，幅度为50-55元/吨，预计今日全面落地。焦炭价格上调后，焦企利润存在修复空间，采购积极性或有所提升，对炼焦煤的需求或逐步释放。

3. 基本面边际改善：供应端，矿山开工率保持相对较高水平，原煤供给较为充足，蒙煤通关维持高位；需求端，焦煤市场成交有所好转，下游钢企复产，铁水产量回升，焦企销售情况良好，五一假期前仍有原料补库预期。

短期内焦煤在多重因素支撑下出现反弹，但整体仍呈宽幅震荡态势，需关注地缘方面伊美第二轮谈判进展，若谈判仍无突破，海峡局势反复，需警惕运费上行风险；同时关注国内政策动态及钢企复产进度。技术面上，可关注焦煤主力合约1200整数关口附近的支撑作用，注意持仓风险。

资料来源：新华社、金十期货、Mysteel、国泰君安期货研究所

完稿时间：2026.4.20 16：10