伊朗冲突后跨国并购回暖 巨额交易引领市场反弹

伊朗战事爆发数周后，全球交易规模在经历急剧下挫后迎来回升，各大企业与投资方摆脱市场震荡影响，持续推进更大体量的交易活动。

受美以两国对伊朗军事行动引发的市场剧烈震荡影响，三月份第二周全球公布的交易规模跌至约390亿美元。据伦敦证交所集团统计，该数值创下自去年四月美国"解放日"全面加征关税以来的单周最低纪录。

不过，全球交易规模随后实现反弹，主要驱动因素包括Pershing Square拟以680亿美元收购环球音乐集团的提案，以及McCormick&Co与联合利华食品业务价值450亿美元的合并计划等多项重磅交易。

数据显示，自3月15日往后的四周时间里，全球并购交易的周均值攀升至约1170亿美元，显著高于1月与2月约930亿美元的周平均水平。

花旗银行全球并购业务联席主管吉列尔莫·巴伊瓜尔指出："尽管首席执行官们的信心有所减弱，但这些企业级交易的价值与逻辑基础依然稳固。"

"地缘政治格局虽可能在短期增添不确定性，但从长期视角看，反而强化了企业扩大规模、提升成本效益与综合能力的必要性，以应对近乎刚性的资本开支需求并达成持续增长目标。"

部分区域受局势冲击更为明显。2026年以来，海湾地区针对目标企业的并购总金额近150亿美元，虽交易公告量同比增长5%，但相较去年同期仍大幅下滑65%。

二月份，伦敦证交所集团在海湾地区录得70笔交易，为近五年来单月交易数量第二高。然而战事爆发后的三月份，仅公布37笔交易，创下自2025年8月以来的月度新低。

尽管如此，海湾地区实体仍是积极的收购方。自2月28日伊朗战事爆发至今的六周内，海湾买家主导的并购交易规模达171亿美元。伦敦证交所数据显示，该数额较冲突前六周激增244%，但较2025年同期仍下降21%。

尽管全球交易总量有所缩减，但企业仍在积极寻求具有战略意义的大型转型交易。

高盛集团欧非中东地区并购业务联席主管尼米什·希罗亚表示，小规模交易数量下滑可能源于地缘政治与宏观经济环境的影响，而市场反弹主要由酝酿多时的重量级交易所驱动。

希罗亚补充道："这些大型交易早已筹划多时，并非针对中东冲突的应急反应。"

伦敦证交所数据显示，股权资本市场在冲突爆发初期曾迎来"丰收"的两周，全球交易额近500亿美元，但随后节奏明显放缓。截至4月14日的年度统计，全球ECM交易规模达2150亿美元，同比增幅为37%。

数据表明，在军事行动发生当周，成为今年以来最密集的融资窗口期，部分企业及其股东赶在资本市场可能进一步恶化、融资能力受限前，抢先向股权投资者完成募资，三位股票顾问此前向路透社透露。

数据显示，自3月15日之后的四周，全球企业资本管理交易周均值约110亿美元，低于1月的130亿及2月的180亿美元。有顾问向路透社表示，交易额下滑部分归因于战事导致的新股发行节奏放慢，叠加企业财报发布期的常规性清淡。

市场环境显示，更多交易有望重返市场。CBOE波动率指数（作为衡量投资者恐慌情绪的关键指标）在2月底冲突爆发后曾急剧攀升，但4月份已回落至20点以下。交易员指出，该指数素有华尔街"恐慌指标"之称，低于20通常被视为市场企稳、压力缓解的信号。

瑞银集团欧非中东地区并购业务主管菲利普·贝克表示："市场波动虽在某些层面影响了交易时机，但并未从根本上动摇战略意图，对资金充裕的大型交易尤其如此。"

国际货币基金组织（IMF）本周发出预警，若冲突持续升级，全球经济将面临衰退风险，其长期影响仍有待观察。

花旗银行的巴伊瓜尔认为："若步入衰退周期，各方需做更多前提假设，可能略微延缓部分交易进程。但我依然认为，未来三年将迎来并购活动的高峰期，因为自去年以来支撑并购的核心逻辑并未改变。"

责任编辑：刘明亮

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