海峡风云突变：投资者乐观情绪遭遇现实重击

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上周五霍尔木兹海峡短暂恢复通行曾提振市场士气，但好景不长。分析人士警告，"轻敌"的投资者持续曲解中东战事动态，正踏入认知陷阱。

自4月7日美伊签署为期两周的临时停火协定以来，市场对海湾战事终结的憧憬不断发酵，驱动股指上行。上周五伊朗宣称重启海上通道，激起资本市场强烈回响。

上周标普500指数攀升4.5%，纳斯达克综合指数劲升7.2%；周五纳指更创下连续13日收阳，追平自1992年以来的最长连阳纪录。

然而周一全球股指震荡回撤，缘自海峡运输再度受阻。

这份脆弱的停火协议将于周二到期，部分策略师警示，市场参与者正错误解读战事讯息与行情波动的关联逻辑。

BCA研究首席地缘战略专家马特·格特肯指出，自去年特朗普"解放日"以来，投资者已适应其关税政策变数，但必须认清白宫对中东事务的掌控力有限。

"市场误以为当前仍是'解放日'剧本——总统既能煽动紧张，又能在恰当时机灭火，仿佛他是乐团指挥，"他周一在CNBC《欧洲财经论坛》访谈中表示，"但现实已变，伊朗历经打击后，其疼痛耐受底线已大幅提升。"

策略师：市场正将模糊讯号错判为积极信号

全球两成油气供给依赖霍尔木兹海峡输送。上周五市场因航道重启而雀跃，但翌日伊朗即宣布再度封锁，乐观氛围瞬间消散。资管机构奥比斯认为，能源通道能否稳定开放，是股市持续反弹的根本前提。

"显而易见，股市正以'乐观滤镜'解读当前格局，"奥比斯首席策略师帕特里克·奥唐奈周一在CNBC《欧洲早报》访问中称，"我们核心关切的是霍尔木兹海峡能否实质性恢复通航。"

他补充道，中东战事对全球经济与资本市场的冲击将呈现"长期化特征"。

霍尔木兹海峡风云突变：市场是否过度押注和解前景？

BCA的格特肯进一步指出，尽管特朗普所属共和党正值选举周期，但美方仍未获取伊朗核武能力的有效约束——此乃白宫核心战略目标所在。

"以年度视角审视，投资者须审慎应对此事，切忌对危机掉以轻心。"

德意志银行周一同样在研报中发出审慎提示。

该行宏观研究负责人吉姆·里德援引一则令人警醒的历史镜鉴：2022年俄乌冲突初期，标普500曾因对早期和谈抱有短暂幻想而涨超10%，但随后投资者希望落空。该指数自1月峰值至10月谷底暴跌近25%，全年录得19%跌幅——创下2008年以来最糟战绩。

"这段前车之鉴值得高度警惕。"他称。

责任编辑：郭明煜

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