华泰期货：地缘局势反复，乙二醇期价承压下行

来源：华泰期货

作者： 化工组

4月20日，MEG主力合约下跌3.09%，跌幅主要归因于地缘冲突缓和预期以及原油(607, -8.60, -1.40%)价格回调。周末霍尔木兹海峡"开了又关"，原油价格呈现剧烈波动。

基本面角度审视，前一交易日华东部分主要港口区域MEG港口库存在97.7万吨附近，较上周环比减少1万吨，当前EG主港库存仍然偏高，煤化工货源供应充足，去库进度未达预期导致市场情绪转弱。不过本周主港计划到港量仅有0.9万吨，在EG供应收缩、进口缩减与出口增长的共同驱动下，去库预期维持不变，货源仍预计趋紧；MEG港口库存去库拐点已经显现，海外乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)装置负荷下降至较低水平，4~5月中东地区货源阶段性断供已成为事实。另外美伊冲突影响下中东地区部分装置以及公用工程设施存在损坏，进口恢复需要时间，6-7月期间进口量能否实现有效提升仍存在较大不确定性。

综合考量，由于霍尔木兹海峡完全开放难度依然较高，供应端短期难以恢复，但市场消息频繁变化，建议短期以观望为主，持续关注各方实际撤兵以及霍尔木兹海峡航运恢复进展，若冲突升级仍可谨慎逢低做多套保。

风险提示：宏观政策影响；原油大幅波动 伊朗局势超预期变动

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责任编辑：朱赫楠

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