正泰电源两股东再抛减持计划，业绩承压下累计套现将超6亿元

每日经济新闻记者｜章光日 编辑｜吴永久

近期，正泰电源(29.770, -0.18, -0.60%)（维权）再次公告第四和第五大股东的减持意向，这些股份均来自2022年控制权转移时的受让。近两年，两家股东已数次抛售股份，累计变现约3.49亿元。按4月20日收盘价测算，其剩余持股市值逾6亿元，而初始投资成本仅3.91亿元。

自正泰电器(32.460, -0.54, -1.64%)成为控股股东以来，正泰电源业绩曾保持高速增长。然而2026年一季度，尽管财务、研发及管理费用总计下降超1500万元，净利润却同比滑落17.83%。

4月19日晚间，正泰电源公布股东及一致行动人减持预告。披露显示，珠海悦宁管理咨询合伙企业（简称珠海悦宁）与珠海康东股权投资合伙企业（简称珠海康东）拟在2026年5月15日至8月14日期间，通过集中竞价和大宗交易，总计减持不超1082.6064万股（约占公司总股本3%）。

值得关注的是，珠海悦宁与珠海康东的普通合伙人及执行事务合伙人均系西藏昱驰企业管理有限公司，双方属一致行动人。此次拟减持的股份可追溯至2022年公司控制权的重大变动。

2022年11月22日，正泰电源（原名通润装备）原控股股东及其一致行动人与正泰电器等签订《股份转让协议》。协议约定：正泰电器及其关联方以10.2亿元收购约1.7亿股，占当时总股本29.99%；珠海悦宁以2.21亿元受让2317.3609万股，占比6.5%；珠海康东以1.70亿元受让1782.5853万股，占比5%。

根据上述数据，正泰电器及其关联方、珠海悦宁、珠海康东的受让单价分别约为6元、9.54元、9.54元。

2023年5月，正泰电器正式成为控股股东，正泰电源剥离原有输配电设备业务，新增光伏逆变器、储能系统等新能源板块。受优质资产注入推动，2023年营收同比增长50.06%，但因销售与研发费用激增，净利润未能同步提升。

2024至2025年，正泰电源业绩增速显著。同花顺(245.770, -0.72, -0.29%)数据显示，2023-2025年营收依次为25.18亿、33.71亿、40.65亿元，净利润分别为6438.68万、2.17亿、2.81亿元。

受汇兑损失拖累，正泰电源今年一季度业绩承压。2026年1-3月，公司营收8.19亿元，同比微增1.41%；净利润1504.86万元，同比下滑17.83%。每经记者注意到，期内销售、研发及管理费用均现下降，合计缩减超1500万元，但因汇兑损失扩大，财务费用增至2118.89万元，去年同期则为-1467.34万元。若非费用压降，净利润降幅将更为显著。

针对一季度三项费用为何同步缩减、汇兑损失是否持续影响财务费用、公司是否考虑运用金融工具对冲汇率风险等问题，每经记者已向正泰电器证券部发函咨询，但截至发稿未获回应。

2023年控制权变更完成后，正泰电源股价曾长期低迷，前复权计算显示2025年4月最低探至9.84元。伴随业绩向好及新能源板块复苏，2025年9月起股价步入上升通道，今年3月屡创新高，3月25日盘中最高触及39.51元。

从股价表现看，三方股东在不到三年内收益颇丰。截至2026年4月20日，正泰电源报收29.95元，总市值约108.1亿元。因股权激励等因素，正泰电器及其一致行动人持股比例降至29.64%，对应市值约32.04亿元，较6亿元初始成本增值超26亿元，浮盈逾4倍。

近两年，珠海悦宁与珠海康东已实施多轮减持。

2024年9月11日-11月7日，珠海悦宁通过集中竞价减持362.0235万股，均价14.20元，变现约5141万元。

2024年11月11日-20日，珠海悦宁以大宗交易减持138.32万股，均价12.30元，回笼资金约1701万元。

2025年8月1日-9月1日，珠海悦宁集中竞价减持183.35万股，均价12.57元，套现约2305万元。

同期，珠海悦宁大宗交易减持183.35万股，均价12.02元，变现约2204万元。

2025年11月19日-12月4日，珠海悦宁集中竞价减持363.2282万股，均价19.91元，获利约7232万元。

2026年1月14日-2月12日，珠海悦宁大宗交易减持180.4344万股，均价22.57元，套现约4073万元；珠海康东同期大宗交易减持541.3032万股，均价22.65元，变现约1.226亿元。

珠海悦宁与珠海康东初始投资3.91亿元，现已变现约3.49亿元。截至2026年一季末，二者分列第五、第四大股东，持股比例分别为2.51%、3.44%，按4月20日收盘价29.95元计，持股市值合计6.43亿元。若按此价减持3%股份，将再获3.243亿元现金。