大摩看好ASMPT，重申增持评级目标148港元

摩根士丹利最新研报显示，ASMPT（00522）首季订单总额达7.27亿美元，环比攀升46%，同比激增72%，创下近四年新高，表现优于市场预期。期内订单出货比为1.43，在AI服务器、光收发器及中国新能源汽车需求拉动下，SMT业务板块订单量创历史新高；SEMI业务板块则受益于中国OSAT厂商、高端智能手机、AI电源管理芯片及光收发器需求增长。大摩维持该股"增持"评级，目标价148港元。

报告提到，ASMPT首季营收41亿港元，同比提升30%，超出大摩预期4%；净利润2.54亿港元，同比大增207%，较预期高出10%。公司预估第二季营收介于5.4亿至6亿美元之间，按中位数计算环比增长12.2%，同比增长37%，较大摩及市场预期分别高出5%和7%，增长动力主要来自SEMI业务板块。

摩根士丹利强调，ASMPT在热压焊接技术领域保持领先优势，首季实现晶片到基底大批量出货并获得返单，同时斩获4台芯片到晶圆设备订单。存储业务方面，一家核心客户已完成HBM 16H产品AOR无flux工艺认证。大摩预计2026年OSAT资本支出将进一步增长34%，SEMI与SMT两大业务板块均有望实现亮眼表现。