菲律宾央行突袭式加息25基点 通胀预期恐失控

菲央行于四月货币政策例会中出人意料地提升利率，把隔夜逆回购基准利率由4.25%调高至4.50%，同期将基准借贷利率自4.75%升至5.00%。

菲律宾货币当局货币政策委员会于声明中阐明，认定有必要施行果断且前瞻性的政策举措以捍卫物价平稳。此次决议体现了央行对当前通胀恶化趋势的高度忧虑，以及对通胀预期可能失控的警觉。

本轮加息的直接诱因是持续发酵的中东地缘冲突。菲央行指出，受中东战事延续影响，国际原油与化肥价格急剧攀升，这些成本已快速传递至本土，推升燃料与食品开支。

最新公布的央行预估显示，通胀轨迹将上行。央行预测2026年及2027年平均整体通胀率将超越4.0%的容忍度上限。核心通胀率的持续上扬显示，潜在物价压力正在扩散。

菲央行正遭遇全球众多央行普遍面临的两难抉择：是立即收紧货币政策以压制能源驱动的通胀（以牺牲经济成长为代价），还是按兵不动，承担滞后于形势的风险。

央行总裁雷莫洛纳此前曾表态，在经济扩张乏力的情势下加息将是"艰难"的，且货币政策对供给端驱动的通胀成效有限。然而，面对日益加剧的通胀威胁，央行最终选择了前者。

菲央行强调，货币委员会认定通胀上行风险主要源于供给面，货币政策对此效力受限，因此将着重防范可能出现的连锁反应，避免能源价格上扬蔓延至更广泛商品与服务范畴。

尽管央行已采取升息行动，但市场反馈表明此举或许不足以彻底稳住局面。三菱日联银行资深外汇分析师Lloyd Chan表示，此次加息可能无法阻止菲律宾比索的弱势格局。

自中东冲突爆发以来，比索成为兑美元汇率表现最弱的亚洲货币。美元兑菲律宾比索在加息消息出炉后攀升0.5%至60.400，此前于三月底曾触及60.814的盘中历史峰值。分析师认为，菲律宾高度依赖中东石油进口，且冲突可能对中东汇款造成负面冲击，这些因素将持续施压比索。

菲央行表示，通胀风险持续加剧，需维持高度戒备。央行承诺将依据其稳定物价的优先职责，随时动用一切必要货币政策工具，确保通胀率回归3.0%的目标水准。