供需支撑与美伊博弈交织 24日铜价料维持震荡

美元强势叠加多头获利了结，隔夜伦铜夜间下挫逾1%；海外供给趋紧及国内库存去化形成支撑，但美伊谈判进展左右市场心态，今日现货铜价或陷入拉锯。

【期铜市场动态】美元指数攀升与多头减仓双重施压，隔夜伦铜震荡回落，尾盘收于13310美元/吨，下跌161美元，跌幅1.19%，成交量22139手，较前日缩减193手，持仓量276402手，环比增加1083手；夜盘沪铜低开后震荡走高，尾盘横盘整理收小阳线，主力2606合约收报103170元/吨，微涨40元，涨幅0.04%。

LME公布4月23日铜库存为396000公吨，环比上一交易日增加425公吨，增幅0.11%。

长江铜业消息：今日沪铜主力2606合约早间低开，开盘报102910元/吨，低开220元。

宏观面，中东地缘局势持续不稳，避险需求推动美元指数连涨三日，盘中最高上探98.94，创4月13日以来的新高，对美元计价铜价构成显著压制。美联储候任主席沃什在听证会上重申货币政策独立立场，不会完全遵从特朗普催促降息的指示，被市场解读为鹰派信号，导致市场对美联储降息预期迅速降温。与此同时，美伊停火磋商陷入停滞，国际油价强势升破100美元关口，通胀担忧升温，进一步限制美联储宽松政策空间。

国内政策环境向好，一季度电网投资呈现“双增长”，国家电网固投同比增长约37%，拉动产业链投资超2500亿元，为铜消费提供有力支撑。

基本面维持多空交织态势。海外供给端持续偏紧：智利及刚果（金）因酸供应短缺导致产量受损，自由港麦克莫兰预警印尼格拉斯伯格矿因泥浆事件，下半年产能恢复率将由85%下调至65%。不过，赞比亚中资卢安夏铜矿拟于2026年8月恢复生产，终结长达二十余年的停产状态。ICSG最新报告预计，2026年全球精铜市场将由原先预测的15万吨缺口转为9.6万吨过剩，2027年过剩量或达37.7万吨，地缘风险等变量仍可能扰动市场平衡。库存端，国内库存延续去化趋势，LME库存微降，但COMEX库存攀升至60万吨以上的历史高位，市场观望美国铜关税政策走向。需求端呈现分化态势。五一假期临近，下游企业存在备货需求，但高价铜抑制采购意愿，恐高情绪有所升温。不过，AI算力中心、机器人、PCB、储能及锂电池等新兴产业发展迅猛，为铜需求开辟长期增长空间。

综合来看，美伊谈判主导宏观情绪走向，基本面利好因素依然存在。下游企业询盘采购意愿平平，但“银四”传统消费旺季需求尚可，低位承接盘仍存，期现价差结构趋于稳定，现货升水显现企稳迹象。预计今日铜价将继续拉锯，维持高位震荡态势。