思爱普股价飙升逾7% 云业务彰显强劲韧性

法兰克福上市的思爱普股价周五早盘涨幅超 7%

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思爱普一季度财报表现优异，股价大幅上涨超 7%，有效缓解了投资者对人工智能发展及地缘政治风险可能带来的影响的忧虑。

这家德国企业软件巨头一季度业绩强劲，云业务的抗风险能力得到凸显，从而推动了股价上涨。此前市场担忧人工智能的快速迭代以及地缘政治紧张局势可能会抑制企业客户的支出、冲击业务合作，而这份财报显著提振了市场信心。

旗下运营差旅费用管理平台的思爱普公布，当期云业务待执行订单（作为核心销售先行指标，反映基于现有合同锁定的未来一年预期收入）按固定汇率计算同比增长 25%，超越了市场普遍预期的约 24%。

思爱普在法兰克福上市的股票周五涨幅超过 7%，但该股年内累计跌幅仍接近 30%。近几个月来，软件板块整体面临压力：人工智能的迅猛发展引发市场担忧，同类科技企业的付费服务可能被AI替代；同时中东冲突加剧，投资者担心企业会缩减开支、推迟软件采购订单。

德意志银行分析师在其研究报告中指出，云业务待执行订单的大幅增长释放了积极信号，充分证明包含人工智能产品矩阵在内的思爱普核心业务需求保持稳定。

按照非国际财务报告准则口径计算，思爱普总营收按固定汇率同比增长 12%，达到近 95.6 亿欧元（约合 111.7 亿美元）；核心云业务营收增长 27%，至 59.6 亿欧元。公司此前披露的市场一致预期为：总营收 95.3 亿欧元、云业务营收 58.7 亿欧元，实际业绩双双超出预期。

思爱普表示，云业务在巴西、法国、德国、印度、韩国、瑞士、英国等市场表现尤为突出，美国市场同样保持了强劲的增长势头。首席执行官克里斯蒂安・克莱因称，公司增速超越了行业整体水平，随着企业纷纷借助人工智能优化运营流程，商用AI业务的增长动力持续强劲。

巴克莱分析师在研报中写道：“思爱普强调，其全产品线正在持续深度融合人工智能，这将长期稳步推动按需付费类云收入的增长；然而这一转型是渐进过程，将伴随着客户AI渗透率的逐步提升在未来数年内实现，属于迭代升级而非颠覆性变革。”

思爱普净利润从上年同期的 16.8 亿欧元增加至 20 亿欧元；软件行业的关键核心指标——营业利润，则由 24.6 亿欧元提升至 28.7 亿欧元，营业利润率达到 30%。非国际财务报告准则下的市场一致预期为营业利润 27.1 亿欧元、营业利润率 28.5%，实际业绩大幅超出该预期。

与多数欧洲软件企业一致，思爱普披露了两套财务数据：一套遵循国际财务报告准则，为全球通用的标准化会计核算口径；而分析师与投资者通常更关注非国际财务报告准则数据，该口径剔除了重组费用、并购相关支出等一次性成本。

全年业绩指引

思爱普维持对 2026 年全年业绩的预期不变：

责任编辑：郭明煜

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