MLF年内首现净回笼，央行精准调节流动性

4月份中期流动性合计净回笼6000亿元。

MLF在连续13个月增量操作后，本月首次出现缩量续作。

央行4月24日公告，将于27日开展4000亿元1年期MLF操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式。本月到期MLF为6000亿元，故操作后净回笼2000亿元。

结合两个期限买断式逆回购合计净回笼4000亿元，4月中期流动性合计净回笼6000亿元。

东方金诚首席分析师王青认为，4月中期流动性连续第二个月净回笼且规模明显扩大，与近期公开市场持续“地量”操作一致，主因是4月初以来市场流动性进一步宽松。

近日DR001均值持续低于1.3%，4月2日后1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率跌破1.5%，屡创历史新低，均处于明显偏低水平。

王青进一步表示，近期央行的“收水”操作释放了引导资金面平稳、防止主要市场利率过度偏离政策利率的信号，有助于稳定市场预期。但这不代表保持流动性充裕的基本政策有变，更多属于削峰填谷的调整。

王青预计，在主要市场利率回升至政策利率附近（DR001回升至7天期逆回购利率附近）前，央行“收水”过程会持续，包括公开市场“地量”操作、MLF及买断式逆回购净回笼等。待主要市场利率回升至政策利率附近后，MLF和买断式逆回购有望恢复净投放。

中信证券(26.230, -0.25, -0.94%)首席经济学家明明认为，往后看，当前资金利率持续向下偏离政策利率，鉴于央行对流动性市场掌控力较强，预计在地缘政治冲突对宏观经济和资本市场冲击缓解前，流动性宽松格局延续概率较高。