中国宏桥获买入评级：一体化优势叠加高分红

华源证券研报指出，首次覆盖中国宏桥(35.08, -1.32, -3.63%)（01378），并给予“买入”评级。公司作为全球电解铝龙头，产业链一体化布局完善，氧化铝与电力环节成本优势明显，同时分红水平较高、估值也低于同业。该行预计公司2026-2028年归母净利润分别为348/370/393亿元，对应PE为9.0/8.5/8.0倍。该行选取中国铝业(11.93, -0.06, -0.50%)、云铝股份、天山铝业和南山铝业4家电解铝上市公司，2026-2028年平均PE分别为11.0/9.7/8.2倍。