分析称：高位政府债务或将长期化

全球政府债务已创历史新高，并可能逐渐“常态化”。在军费攀升、科技军备角力与资源民族主义抬头的新阶段，“财政纪律”的时代正加速远去。

美国预算赤字目前约占GDP的6%，美国国会预算办公室预计未来十年还将走阔至7%。国际货币基金组织也警示，受中东冲突等影响，全球公共债务占GDP比重或在2029年升至100%，达到二战以来的最高点。

债务的不断堆积正在重塑资产定价的思路。市场分析人士认为，只要实际经济增速仍高于扣除通胀后的利率水平，债务就不至于引发系统性崩盘，而更可能被通胀逐步“消化”，风险资产价格理论上仍具上行支撑。

另一个值得留意的做法是押注“国家冠军”企业。以英特尔(84.06, 1.52, 1.84%)为例，美国政府已持有其约10%的股份，使其被市场视为“美国主权芯片制造商”——该股在4月累计大涨85%，甚至超过互联网泡沫时期的峰值表现。

即便IMF频频发出提醒，政府支出这趟高速列车在短期内仍看不到明显减速。股市，尤其是被点名扶持的“国家冠军”公司，正在这股浪潮中获得更直接的红利。