OpenAI冲刺IPO却未达目标：营收与用户双线承压

OpenAI近期没能达成其设定的新增用户与营收指标，这次落空也让公司部分高层产生了顾虑。外界担心，在数据中心持续投入的大额成本面前，公司是否还能稳住局面、支撑后续开支。

据知情人士称，首席财务官萨拉．弗莱尔（Sarah Friar）已向公司其他领导者表达担忧：如果营收爬升速度跟不上，公司未来可能难以履行算力合同的付款安排。

这些知情人士还表示，近几个月里，董事会对OpenAI的数据中心相关交易的审查更为频繁。与此同时，在业务节奏放缓的背景下，CEO山姆．阿尔特曼（Sam Altman）仍持续推动获取更多算力的做法，也遭到了一些质疑。

随着外界揣测OpenAI可能在年底前启动IPO，这种对成本的持续关注正在影响阿尔特曼长期以来的扩张冲动。据称，弗莱尔及其他高管正试图更严格地管控开支、强化运营纪律，这种取向有时会与阿尔特曼的想法出现分歧。

阿尔特曼和弗莱尔在联合声明中表示：“我们的共识非常清晰：必须全力以赴去争取算力，并为此并肩作战。”他们同时强调，外界若解读两人之间存在分歧，或认为其中一方在获取新计算资源上有所退缩，都是“荒谬的”。

多年来，阿尔特曼一直试图尽可能锁定更多的数据中心算力。他认为，算力短缺是OpenAI扩张的关键瓶颈。去年，他推动了一轮高强度的交易，让OpenAI背负了约6，000亿美元的未来支出承诺，也使整个科技行业的部分命运与公司高度绑定。

这种“尽可能买下全部算力”的策略，因ChatGPT看似势不可挡的表现而获得了支持。弗莱尔和董事会也曾站在这一边。但到了去年年底，聊天机器人的增速放缓，让公司高层对原有路径产生了更深的疑问。

据知情人士透露，OpenAI没能在去年年底前实现内部设定的目标：让ChatGPT周活跃用户达到10亿。公司至今仍未公开确认已达成该里程碑，这令一些投资者感到不安。知情人士还提到，在谷歌（348.52, 6.20, 1.81%）（Google）的Gemini于去年底实现更大规模增长、并进一步挤压OpenAI份额之后，该公司同样没能完成ChatGPT年度营收目标。此外，熟悉相关数据的人士也表示，公司还面临用户流失率方面的压力。

据熟悉其财务情况的人士称，在编码与企业市场上遭遇Anthropic的竞争后，OpenAI今年早些时候多次未能达到月度营收目标。

OpenAI近期融资1，220亿美元。该轮融资被认为是硅谷规模最大的融资之一，使公司现金基础更为稳固。不过，鉴于公司已经签约采购的算力规模巨大，预计若无法实现其雄心勃勃的营收计划，这笔资金可能在未来三年内消耗殆尽。一部分资金还附带特定条件，取决于与合作方签署的协议细节。

在产品端，OpenAI的编码工具Codex正加速普及；与此同时，公司也通过调整其他项目以降低成本，例如削减视频生成应用Sora等方向。近期，OpenAI推出了GPT-5.5，这是一款能力更强的模型，在多项行业基准测试中表现靠前。

包括Anthropic在内的多家AI公司近几周普遍遭遇算力紧缺，进而导致AI处理器价格上行、服务中断以及供给趋于紧张。这些现实压力也让AI重度用户更加烦躁，尤其是编码从业者在系统无法像过去那样完成任务时，往往会产生挫败感。

OpenAI在最近一份发给投资者的备忘录中称，公司获得的算力规模比Anthropic更多，因此在触达用户方面更具优势。备忘录同时回应了Anthropic首席执行官达里奥．阿莫迪（Dario Amodei）近期在商业会议上对OpenAI的间接指涉：阿莫迪当时表示，一些公司在数据中心支出上“承担了过大的风险”。

OpenAI在备忘录中写道：“回头再看，这种谨慎与其说是自律，不如说是低估了需求来临的速度。”

据知情人士透露，近几个月里，弗莱尔对OpenAI在今年年底前上市的安排同样持有保留态度。

她向高管与董事会强调，OpenAI需要进一步提升内部控制能力，并提醒公司尚未准备好满足上市公司所要求的更严格披露与报告标准。部分知情人士也表示，阿尔特曼则更倾向于推动更激进的IPO时间表。

在公开上市之前，OpenAI还需处理一系列其他事项。公司目前正处在领导层“真空”阶段：其二号人物菲姬．西莫（Fidji Simo）本月早些时候意外请病假。另外，埃隆．马斯克（Elon Musk）发起的诉讼本周已进入庭审阶段。马斯克在诉讼中寻求罢免阿尔特曼，并要求OpenAI解除向营利性公司的转型。