德银预测五年内金价飙升至8000美元，央行增持是关键驱动力

德意志银行的分析表明，由于全球央行持续增加黄金在其储备资产中的比重，这种贵金属的价格有进一步攀升的潜力。

该行策略师马利卡·萨奇德瓦（Mallika Sachdeva）在一份报告中指出，为了应对地缘政治的不确定性，货币政策制定者们正在寻求对冲工具，这使得黄金在全球央行储备中的占比已从上世纪90年代的约10%提升至目前的30%。与此同时，美元在外汇储备中的地位有所下降，其占比已从60%以上跌至40%。

萨奇德瓦强调：

“美元与黄金在储备资产中的占比差异目前仅为10个百分点，这一现象具有非常重要的意义。”

这位常驻伦敦的策略师认为，当前各国央行的举动似乎正在扭转1990年代资产从黄金转向美元的趋势。

萨奇德瓦也承认，黄金在央行储备中占比的增长，约有80%是由于金价本身的上涨而非新增的购买行为。去年，黄金价格录得了自1979年（伊朗革命爆发之年）以来最强劲的年度表现，在过去12个月里，金价累计涨幅已超过40%。

然而，萨奇德瓦强调，各国央行的购金行为在储备持有量增长中仍占有相当大的比重，并且央行的买入行为往往是推动金价上涨的因素。他解释说：“因此，购买量与价格之间存在一种内在联系，两者共同促成了黄金占比的提升。”

长期以来，黄金一直被视为投资者在动荡时期寻求安全性的避风港。自2022年以来，俄乌冲突以及美国和以色列对伊朗的军事行动，不断促使投资者将目光投向黄金。

该策略师表示，金价未来的走势在一定程度上将取决于新兴经济体央行最终持有的黄金和美元的比例。德意志银行对国际货币基金组织（IMF）数据的分析显示，自全球金融危机以来，各国央行增加的黄金购买量均来自新兴市场央行。

萨奇德瓦进一步预测，即使新兴市场的外汇储备总量降至5万亿美元，但如果它们将黄金储备占比的目标设定为40%，那么未来五年内金价有望达到每盎司8000美元。这一目标价较当前价格高出约70%。