AI出口背后：真正的推动力是谁

来源：申万宏源(4.700, 0.08, 1.73%)宏观

申万宏源宏观团队指出，AI出口已成为我国外贸的新型增长引擎，并且是今年一季度出口回升的关键驱动力。AI出口大致可归为原材料与化学品、中间投入以及设备三大板块。当前我国AI出口以中间投入为主，典型品类包括存储芯片、自动数据处理设备零附件等，这些同样构成了今年出口反弹的主要集中方向。

今年以来，多国主要经济体出口走势整体“超出预期”，那么AI出口在其中究竟扮演了什么作用？哪些细分环节可能存在“预期落差”？本文将依据最细颗粒度的结构数据来梳理其中的逻辑。

一问：为何要研究AI出口？AI出口已经成为全球贸易中的新增长极。

AI出口已成为我国外贸增长的重要拉动项，也是推动一季度出口反弹的最大力量。2026年一季度，AI相关产品出口增速（春节调整，下同）相较2025年四季度回升28.1个百分点至40.2%；同期我国总出口增速回升13.4个百分点至17.1%。若剔除AI商品影响，总出口增速仅回升6.3个百分点至9.8%。从比重看，我国AI相关产品占总出口的比例已达21.7%。

从全球主要出口市场来看，AI出口增速普遍表现强劲，从而带动整体出口同步走强。2026年以来，韩国、中国台湾、中国香港AI产品出口增速分别达到114.0%、75.8%、41.2%，较2025年回升97.4、21.3、23.3个百分点；其中韩国总出口增速同样达到37.8%。同一时期，韩国半导体行业生产指数回升8.5个百分点至10.1%，而其他制造业生产指数则下降1.3个百分点至0.1%。

将AI相关商品剔除后，各地区出口并没有呈现明显走强，甚至出现一定回落。2026年一季度，韩国出口增速较2025年回升29.5个百分点至37.8%；但剔除AI出口后，韩国出口增速仅回升5.9个百分点至6.0%。2025年，东盟及印度出口增速较2024年回升2.1个百分点至7.7%，剔除AI出口后，东盟及印度出口增速反而回落0.6个百分点至1.7%。

二问：AI出口的结构体现在哪些方面？我国以中间品出口为主。

出口分类：AI出口可以进一步分为原材料与化学品、中间投入和设备三类。就WTO口径而言，原材料与化学品包括高纯硅、氩气等；中间投入则包含存储芯片、处理器与控制器等；设备类则以自动数据处理设备等为代表。总体来看，我国AI出口以中间投入为主，主要集中在存储芯片、自动数据处理设备零附件等产品，而这些品类也是今年出口反弹的核心来源。

贸易方式：当前贸易结构正在从加工贸易向附加值更高的一般贸易转变，同时受益于对外开放政策带来的海关监管区域贸易提速。近年来，我国AI出口正逐步完成结构切换：附加值相对较低、以进口后再加工为主的加工贸易占比持续下滑，至2026年一季度降至33.3%；与此同时，附加值更高、国内拥有自主产业链的一般贸易占比上升至36.4%。在海关特殊监管区域中，物流占比较低，但其增速是主要方式里最快的。

跟踪指标：从需求侧观察，AI需求可通过全球半导体销售额进行参照，该指标通常同步或略早于我国AI出口约一个月。2026年1-2月，全球半导体销售额同比回升30个百分点至72.6%。结构上，亚太与美洲是主要拉动项，同比贡献分别回升18.1、12.2个百分点至46.8%与24.5%。此外，其他指标也能从侧面验证AI景气度维持在较高水平：例如美国信息处理设备投资已处于1950年以来的最高区间。

三问：究竟是谁在推动AI出口？美国终端需求以及与东盟、韩国的产业链协同共同构成主力。

外需拉动：对美国的出口主要由美国AI需求所驱动，存储部件等相关设备表现较好。美国私人部门信息处理设备投资长期维持在总投资之上，美洲半导体销售额也持续较快增长，从而带动我国对美AI出口。2026年3月，我国对美AI出口同比较1-2月显著回升31.6个百分点至5.5%，其中存储部件等设备类商品，以及半导体等中间投入类产品的出口增速均明显抬升。

产业链协同：对东盟及韩国的AI出口可能存在一定供应链协作关系，我国在其中以中间品输出为主，且加工贸易占比更高。一季度，对东盟、印度以及韩国的AI出口分别对我国总AI出口拉动11.3、4.5个百分点。我国对东盟的AI中间投入类出口，其增速与东盟向全球出口设备的增速同步，说明供应链协同较为紧密；而对韩国的AI出口则以加工贸易为主。东盟与韩国的AI出口最终大多流向美国，显示美国是最主要的需求终点。

集散地转口：对中国香港的AI出口更偏向转口属性，受益于对外开放政策及中国香港作为集散地的角色。一季度，对中国香港的AI出口拉动总AI出口17.8个百分点，属于贡献最突出的领域。中国香港是重要的半导体分拨中心，半导体行业转口占进口比重达到98.4%；近年来，随着我国保税区等海关监管区域对外开放政策持续强化，中国香港的“转口地”属性进一步被巩固。

今年以来主要经济体出口整体“超出预期”，AI出口在其中发挥了什么作用？哪些细分方向可能存在“预期落差”？本文从最细分的结构数据入手，寻找市场尚未充分重视的运行逻辑。

1． 一问：为何要研究AI出口？

AI出口已成为我国出口增长的核心拉动项。在一季度出口“超预期”的表现中，超过一半的增幅来自AI贡献。2026年一季度，AI相关产品出口增速（春节调整，下同）相较2025年四季度回升28.1个百分点至40.2%，是支撑总出口反弹的主力因素；同期我国总出口增速回升13.4个百分点至17.1%。若将AI商品影响剔除，总出口增速仅回升6.3个百分点至9.8%。在占比方面，自2024年以来我国AI出口占总出口的比重呈现逐步上行趋势。到2026年第一季度，AI相关产品占总出口的21.7%，较2024年回升4.5个百分点。

放到全球主要出口区域来看，AI出口增速普遍维持强势，从而带动整体出口走强。2026年以来，韩国、中国台湾、中国香港AI相关产品出口增速分别为114.0%、75.8%、41.2%，较2025年分别回升97.4、21.3、23.3个百分点，同时韩国总出口增速也达到37.8%。从生产层面观察，2023年下半年以来韩国半导体行业生产指数同比表现持续强于其他制造业生产指数。2026年1-2月，韩国半导体行业工业生产指数较2025年12月回升8.5个百分点至10.1%，而其他制造业生产指数则回落1.3个百分点至0.1%。

剔除AI相关商品后，各地区出口并未明显走强，反而出现一定幅度回落。2026年第一季度，韩国出口增速较2025年回升29.5个百分点至37.8%，其中AI出口贡献了31.9个百分点；若剔除AI出口，出口增速仅回升5.9个百分点至6.0%。2025年东盟及印度出口增速较2024年回升2.1个百分点至7.7%，剔除AI出口后，东盟及印度出口增速回落0.6个百分点至1.7%。

2． 二问：AI出口的结构呈现如何？

出口分类：依照WTO划分，AI出口产品主要包括原材料与化学品、中间投入和设备三大类。具体到商品，原材料与化学品主要包含高纯硅、稀散金属、氩气等稀有气体以及聚硅氧烷等半导体关键原料；中间投入则以存储芯片、处理器与控制器、印刷电路、自动化数据处理设备零附件等中间产品为主；设备类主要涉及自动数据处理设备、存储部件等下游设备，以及晶圆制造设备、封装测试设备等用于生产半导体材料的机械设备。我国AI出口中，占比较高的商品集中在存储芯片、便携式自动数据处理设备、自动数据处理设备零附件、处理器及控制器等。

产业特征：我国AI出口以中间投入类为主，其中存储芯片、自动数据处理设备零部件等产品贡献突出。近两年带动我国AI出口增长的主要来自中间投入类商品，设备与化工原料贡献相对很低。2026年一季度，中间投入类AI出口增速相较2025年第四季度回升29.2个百分点至50.2%，从而拉动总AI出口增长36.6个百分点；其中存储芯片与自动数据处理设备零附件分别拉动出口增长19.8、7.7个百分点。与此同时，设备类AI出口中便携式自动数据处理设备表现偏弱，反过来拖累总AI出口增速0.1个百分点。

贸易方式：AI出口正在从加工贸易向附加值更高的一般贸易调整，同时对外开放政策也推动海关监管区域贸易的增长。近年来我国AI出口确实在进行结构转型：附加值相对较低、以进口后再加工为主的加工贸易占比，从2018年初超过50%的水平，逐步下滑至2026年一季度33.3%。同期，附加值更高且国内拥有自主产业链的一般贸易占比则由30%以下提升到目前36.4%。受益于对外开放政策对保税物流的支持，监管区域物流货物成为另一种新型贸易方式：2026年一季度该方式对整体AI出口的贡献度显著上升10.6个百分点至15.0%，是主要贸易方式中反弹幅度最大的；该方式主要集中在对中国香港、东盟印度以及韩国的AI出口，与对外开放政策密切相关。

跟踪指标：AI需求可以用全球半导体销售额来进行刻画，该指标往往同步或略领先我国AI出口约一个月。2026年1-2月，全球半导体销售额同比边际回升30.0个百分点至72.6%，相对我国AI出口大约领先1个月。结构上，亚太与美洲是主要拉动项，同比贡献分别回升18.1、12.2个百分点至46.8%和24.5%。其他指标同样从侧面反映AI高景气，例如美国信息处理设备投资：2025年第四季度相较上一季度增速回升9.9个百分点至32.5%，达到1950年以来最高水平；同期美国总投资增速仅回升1.4个百分点至5.8%。

3． 三问：谁在驱动AI出口？

从目的地结构看，对中国香港、东盟与印度、韩国等地区的AI出口贡献更为突出，对美国出口也呈改善态势。2026年第一季度，对中国香港、东盟及印度、韩国、美国等地AI出口表现较好，同比贡献分别较2025年第四季度回升8.9、5.9、4.1、2.7个百分点至15.8%、11.3%、4.5%、-2.0%。在增速方面，对韩国、中国香港、美国等地区的AI出口增速同比分别回升70.1、42.6、18.9个百分点至77.2%、76.4%、-16.0%。但不同地区AI出口走强背后对应的是不同的经济逻辑，下面将进一步展开。

外需拉动：对美出口主要受美国AI需求牵引，存储部件、半导体等品类表现相对更好。2025年以来，美国私人部门信息处理设备投资持续高于总投资，AI投资对美国实际GDP的拉动明显增强，美洲半导体销售额也持续高增，因此带动我国对美AI出口。对应到数据上，2026年3月我国对美AI出口同比较1-2月大幅回升31.6个百分点至5.5%，其中设备类商品表现更突出，同比贡献回升21.9个百分点至-4.4%，半导体等中间投入类产品出口增速同样明显修复。

产业链协同：对东盟及韩国的AI出口可能存在供应链协作。我国出口以中间品为主，或通过加工贸易形式完成。我国对东盟AI出口中的中间投入与东盟对全球出口设备的增速基本同步，反映出我国与东盟可能存在供应链协同：即我国输出中间品，东盟在此基础上加工形成设备再进入全球市场。对韩国AI出口则更多由加工贸易与监管区域物流货物驱动，体现出我国对韩出口多以零部件配套与组装代工的方式完成，主要受韩国自身出口节奏影响。结构层面也支持这一判断：我国对韩国AI出口的商品结构与韩国自身出口商品结构较为相近。最终需求方面，东盟与韩国自身AI出口同比贡献回升幅度最大的部分同样指向美国，说明AI产业链的最终需求主要集中在美国。

集散地转口：对中国香港的AI出口以转口属性为主，中国香港也是重要的半导体集散枢纽。中国香港是全球关键的半导体分拨中心，2026年1-2月中国香港半导体行业转口占进口比重达到98.4%，占出口的比重接近100%。中国香港对全球的AI出口同样集中于AI产业趋势较强的经济体：2025年下半年，中国香港AI出口对美国、东盟及印度、欧英表现更佳，同比贡献分别回升8.9、4.4、4.2个百分点至12.9%、16.2%、2.3%，也侧面印证了集散地转口的特征。近年来随着我国保税区等海关监管区域的建立与发展，我国在全球商品仓储、分拨与配送环节中的作用增强，监管区域物流货物也成为拉动对中国香港AI出口的重要力量。

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