派拉蒙申请FCC评估华纳收购外资

派拉蒙天舞影业已向美国联邦通信委员会（FCC）提交申请，要求就与收购华纳兄弟探索相关的境外投资获得批准。该交易的资金安排由中东三大主权基金提供，完成并表后，合并公司的外资持股比例将达到49.5%，距离监管层面50%的关键门槛仅差一步。

外资股权49.5%，但表决权仍由埃里森家族掌握

派拉蒙在周一披露的监管文件中表示，交易落地后，现有及预期中的外国投资者将合计持有公司49.5%的股权。其中，中东三大主权基金——沙特阿拉伯公共投资基金、阿布扎比L‘imad Holding Company以及卡塔尔投资局——合计约占38.5%，其余11%则由其他已存在或预计进入的国际零售及机构投资者持有。

尽管外资持股比例接近半数，但派拉蒙首席执行官戴维·埃里森及其家族和相关合伙人仍将通过持有带有投票权的股份，实现对合并后公司100%投票权的控制。也就是说，外国投资者不参与投票，其投入将被界定为“善意债务”。

试图跨越25%的监管红线

派拉蒙此次涉及的外资持股比例已经触及美国广播业监管的界限。依据1934年《通信法》第310（b）（4）条规定，外国实体对持牌广播公司的间接持股上限为25%。作为CBS电视网络的母公司，派拉蒙持有多项受严格监管的FCC广播牌照，因此此次申请就是为突破该限制而提交。

此前，FCC主席布伦丹·卡尔表示，该机构在本案审批中的作用相对有限，并认为派拉蒙的要约相较Netflix(90.905, -0.47, -0.51%)的方案“更具优势”。卡尔同时指出，外国投资者的权益安排符合FCC规则，有望被认定为“善意债务”。

需要强调的是，FCC作出的结论并不等同于最终裁定。委员会仍须与行政部门就国防与外交政策开展协商，一个名为“美国电信服务行业外国参与评估委员会”的跨部门机构也将启动审查，确保外国所有权不会对国家安全、执法与贸易政策造成威胁。

为行业应对挑战补充资本来源多样性

派拉蒙在文件中称，若FCC批准该申请，将有利于公共利益，通过促成更多资本进入美国电视广播领域，从而使派拉蒙及其持牌主体能够在市场竞争中更高效地开展运营。公司表示，新引入的股权资本，以及与天舞相关交易所带来的效率提升预期，将帮助公司更好应对广播公司和线性付费电视网络运营商正在持续面临的难题。

并购进展与监管面临的挑战

派拉蒙今年2月已完成约1100亿美元的收购华纳兄弟探索协议，并最终击败Netflix先前提出的约827亿美元竞购方案。华纳兄弟探索的资产组合涵盖华纳兄弟影业、HBO以及CNN等媒体品牌。

不过，这笔交易仍可能遭遇其他监管层面的障碍。民主党参议员伊丽莎白·沃伦与理查德·布卢门撒尔已呼吁对该交易进行国家安全审查，特别关注中东资金可能集中流入所带来的潜在风险。同时，数千名好莱坞演员、编剧等从业者已签署请愿书，反对此次合并，认为其可能降低就业机会并减少消费者选择。

派拉蒙发言人表示，此次向FCC提出申请属于此类投资的“标准程序”，并不是完成对华纳兄弟探索收购的前置条件。投资者也将持续跟踪FCC审查是否能顺利推进，以判断华纳收购是否能够按计划继续。

责任编辑：张俊 SF065

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