美股早盘震荡，AI前景疑虑重燃

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受OpenAI增长放缓的传闻影响，美股周二开盘表现不一，科技股为主的纳斯达克指数领跌，投资者在等待科技巨头财报之际，重新审视人工智能（AI）支出的可持续性。

截至开盘，道琼斯工业平均指数小幅上涨0.2%，标普500指数下跌约0.6%，纳斯达克综合指数跌幅扩大至0.7%。持续走高的油价以及对AI投资回报的担忧，共同压制了市场情绪。

OpenAI未达预期引发连锁效应

据报道，OpenAI近期未能实现其内部设定的营收和用户增长目标——ChatGPT未能实现到2025年底每周10亿活跃用户的目标，并且今年多个月的营收目标也未能达成。公司首席财务官已向管理层表达了担忧，指出如果营收增长不够迅速，公司未来可能难以负担高昂的算力合同费用。

这一消息在财报季前夕重新引发了市场对AI资本支出回报的疑虑。与OpenAI关系密切的一批科技股在盘前交易中普遍下跌：CoreWeave和甲骨文跌幅均超过7%，AMD跌超5%，英伟达跌逾3%。

竞争加剧与上市前景不明

OpenAI面临的增长挑战与其日益激烈的市场竞争不无关系。谷歌的Gemini在去年年底实现显著增长，正在夺取OpenAI的市场份额；而Anthropic则在编程和企业级市场不断扩张其影响力。数据显示，自2024年底以来，与谷歌相关的股票累计上涨超过300%，同期与OpenAI相关的股票涨幅仅为75%。

上述压力也给OpenAI的上市计划带来了不确定性。公司CFO已向董事会和高管层表示，公司尚未准备好满足上市公司所需的严格信息披露标准。在当前OpenAI和Anthropic均寻求最早于今年上市的背景下，增长放缓的消息对其高估值构成了直接挑战。

消费品板块表现分化

与科技股的低迷形成对比的是，消费品巨头可口可乐盘中上涨逾5%，该公司第一季度营收超出市场预期，并上调了全年盈利预测。

市场聚焦超级财报周

本周三，谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊、Meta将一同公布一季度财报，苹果则将于周四披露业绩。这四家科技巨头2026年的合计资本支出预计将超过6000亿美元，市场高度关注其AI投资的回报情况以及对未来盈利能力的指引。

分析人士指出，当前市场正面临一条“狭窄的路径”：任何显示支出放缓的迹象都可能被视为负面消息，但如果支出继续大幅增加，又可能引发对回报率和可持续性的进一步质疑。

责任编辑：张俊 SF065

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