长城基金“科技+”策略：聚焦盈利兑现的AI基本面

近期公募基金一季报的披露，揭示了基金经理们在科技成长领域的投资动向。人工智能产业链下游应用、卫星通信以及商业航天等高增长赛道，成为基金经理们关注的焦点。

市场普遍认为，本轮科技革命将具备长期持续性，尽管短期内可能存在波动，但整体上升趋势不变。在此背景下，长城基金“科技+”领域的基金经理们是如何把握投资机会的呢？

陈良栋：关注能源化工等涨价板块

2026年第一季度，中国宏观经济展现出韧性，进出口数据超出预期，市场流动性充裕，风险偏好处于高位，结构性机会多元，尤其是价格持续上涨的板块表现抢眼，包括有色金属、AI产业链上游材料、以及新老能源产业链等。与此同时，宏观经济内部分化依旧显著，内需复苏节奏温和，社会消费品零售总额稳步修复但斜率平缓，CPI同比温和回升，PPI同比降幅收窄并接近转正。整体数据显示，企业盈利正处于渐进式修复通道，但仍面临一定的需求和价格压力。进入三月，受中东地缘冲突升级、美联储降息预期延后等外部因素影响，A股市场出现较大调整。

鉴于中东地缘政治因素的影响，本基金积极关注能源化工产业链及新能源产业链等领域。（长城产业臻选2026年一季报）

储雯玉：关注景气度高的细分科技方向

展望二季度，我们认为，随着季报的逐步披露，基本面趋势向好的科技公司将持续获得市场认可，我们将优先关注龙头企业。未来，随着外部冲突可能降温，市场风险偏好有望回升。我们将在科技板块中精选景气度高的细分方向，重点关注竞争格局优良、技术领先的成长型标的，例如围绕算力的新技术、受益于战后叙事的能源转型、以及国内科技基石的半导体等领域。（长城久恒2026年一季报）

尤国梁：商业航天长期成长趋势较明确

报告期内，本基金持续关注国家战略性新兴产业与泛人工智能两大主线，涵盖算力上游新技术及少量下游应用，以及商业航天等方向。其中，商业航天作为航空航天产业的核心市场化组成部分，在2026年《政府工作报告》中与航空航天一同被明确为国家新兴支柱产业，是“十四五”规划纲要中“航天强国”建设的重要抓手，也是当前大国竞争的核心领域之一。随着其战略地位的持续提升，商业航天的长期成长趋势愈发明确，而当前该领域仍处于发展初期。尽管一季度该板块股价波动较大，但产业基本面仍在加速兑现，可重复使用火箭技术迭代、规模化低轨卫星组网落地等核心产业催化剂正持续推进。

此外，考虑到中东地缘冲突演变可能引发的市场风格切换，我们进一步关注了前期涨幅相对有限、估值更具吸引力、基本面兑现能力更强的标的。（长城久嘉创新成长2026年一季报）

赵凤飞：挖掘优质长线成长股

一季度，基金重点关注了人工智能应用、国产算力、半导体设备与材料、晶圆制造、信创等科技领域的优质公司。这些公司符合产业发展趋势，在各自领域拥有技术优势，并具备长远的成长空间。

当前，中国经济面临挑战，但也展现出韧性，在复杂的国际局势下，大国底气日益坚实。产业层面，AI大模型驱动的人工智能产业新发展势头强劲，年初以来的“龙虾”热潮通过开源智能体破圈，全场景应用落地值得期待；继DeepSeek之后，年初多家国内顶尖模型相继发布，极大地振奋了中国科技界自主创新的信心；同时，国产芯片等关键领域的突破也在持续推进。

长期来看，科技创新和产业转型升级将不断推进，为资本市场带来新的机遇。尽管现阶段仍面临一些困难和挑战，但我们对中国经济和科技的未来充满信心。后续运作中，我们将继续战略性地聚焦于智能产业相关的科技成长型公司，密切关注行业和公司的积极变化，挖掘景气度高、质地优良的长线成长股，并从研发和管理的视角寻找企业的长期竞争优势。（长城智能产业2026年一季报）

曲少杰：关注AI芯片、半导体设备等

报告期内，基金运作以“优化结构、聚焦龙头、兑现浮盈、控制回撤”为主要策略。重点关注智能驾驶、机器人等赛道的核心龙头，特别是业绩稳健、壁垒深厚的AI芯片与半导体设备龙头企业。

展望后市，我们认为美国科技创新的强周期有望延续，AI作为核心驱动力的长期趋势并未改变。但短期市场将从“炒作预期”转向“验证业绩与商业化落地”的新阶段。板块分化可能进一步加剧，资金可能持续向具备真实盈利能力、清晰兑现路径的头部平台与硬件“卖铲人”集中。

当前主要看好以下方向：1）AI芯片与先进半导体设备：AI模型迭代与推理需求持续扩张，算力资本开支具备支撑。随着全球算力竞争加剧，先进制程、高带宽芯片及配套设备的供需缺口依然存在，龙头公司的业绩增长潜力巨大。2）智能驾驶与人形机器人板块：AI大模型能力持续外溢，推动自动驾驶等级提升与机器人智能化突破，产业链中的硬件与软件龙头有望持续受益于技术落地与规模化量产。3）存储芯片：短期内可能受到技术迭代和情绪波动的影响，但AI时代数据量指数级增长的核心逻辑不变，存储芯片的长期需求仍有望保持高景气度，行业调整后优质龙头或迎来更好的配置时机。（长城全球新能源车QDII2026年一季报）

余欢：机器人行业量产或加速落地

报告期内，我们持续重点关注机器人等先进制造板块，主要集中在机器人行业的核心零部件企业、关节模组制造商以及整机制造集成商等上下游企业，这些企业广泛分布于汽车、机械设备、电子、电力设备等行业。

展望二季度，北美领先的机器人企业可能发布新的机器人产品，国内领先的机器人企业有望登陆资本市场。国内外行业进展不断，预计行业量产将进一步加速。我们将继续聚焦该板块，致力于发掘在产业链中占据有利位置、拥有高壁垒、价值量大的优秀上市公司。（长城久鑫2026年一季报）

杨维维：关注军工两机、半导体方向

当前主要关注军工两机（燃气轮机和航空发动机）和半导体自主可控（国产算力和半导体材料）两大方向。军工两机产业链高度重合。从基本面看，电力缺口驱动燃气轮机装机需求，同时海外商用发动机的恢复和维修市场进入景气大周期；从中长期看，国产商用发动机正处于产业突破的关键时期，国产大飞机被定位为“十四五”重点培育发展的新兴产业赛道。

在半导体自主可控领域，我们依旧看好国产算力（随着大模型在Coding和Agent能力上的跨越式提升，大模型正逐渐成为新的生产力工具，国产算力具备较大的上行空间）以及半导体材料（有望受益于国内存储和先进制程扩产的提速）等板块。（长城创新驱动2026年一季报）

刘疆：关注光通信投资机会

经过多年的发展，AI已逐渐成为当前科技产业乃至经济发展的重要引擎，这一共识日益增强。算力和基础设施的景气度已率先爆发，但关于算力资本开支是否见顶的争议再次出现。对此，我们可以从两个维度进行思考，或许能形成更积极的展望：1）竞争因素：算力作为基石，不仅是企业AI产品力的基础，也是重要的竞争壁垒。其投入具有一定的前瞻性，这从国际国内科技巨头持续大幅提升相关资本开支可见一斑。2）动态视角：随着模型能力的不断提高、应用数量的日益丰富、Agent形态的持续进化以及用户数量的快速攀升，Token（词元）消耗量持续剧增，算力的需求有望保持快速增长，收益与投入有望形成正向循环。

与此同时，算力产业内部技术迭代迅速，部分环节的价值量正处于大幅扩张状态。其中，光通信凭借其无与伦比的互联性能优势，有望成为价值量扩张最为明确的细分方向。原因如下：一是速率持续提升：例如光模块正从800G向1.6T迭代放量；二是场景扩张：随着算力集群的复杂化、大规模化，长距离DCI/Scale up/Scale out对光通信的需求均有望快速增长；三是技术迭代发展：CPO、OCS等新形态有望爆发，从而催生重大的投资机会。基于上述逻辑，报告期内本基金重点关注光通信的投资机会，一方面关注景气度高、业绩强劲增长的龙头公司，另一方面积极挖掘新技术驱动的新兴投资机会。（长城久祥2026年一季报）

注：以上基金经理观点，仅代表其在材料制作时点结合当时市场行情做出的分析判断，不代表基金未来实际的长期投资方向。随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向会根据实际情况进行调整。基金的投资范围与投资限制请以基金合同为准。

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责任编辑：杨赐

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