节前黄金承压，市场静待方向信号

国际COMEX黄金价格延续下跌态势，一度触及4600美元关口附近。在节假日前夕，市场交易气氛普遍趋于谨慎。

在地缘政治方面，阿联酋宣布自5月1日起正式退出OPEC及“OPEC+”框架，并计划逐步提升石油产量。此消息公布后，国际油价短暂回调后企稳回升，市场反应总体平淡。短期内，由于霍尔木兹海峡的封锁状态尚未解除，阿联酋难以将新增产能转化为实际的出口增长，其增产计划在执行上存在物理障碍，因此对近期油价影响有限。

在美伊谈判方面，伊朗外交部长日前向巴方转达了停战条件，其中包括在霍尔木兹海峡实施新的法律规则、获得赔偿、保证不再发生军事侵略以及解除海上封锁等。美方对伊朗提出的“先解除海峡封锁再讨论核问题”的方案表示不满，认为在核问题未解决前重新开放海峡将削弱其核心谈判筹码，双方立场存在显著分歧。

宏观经济方面，本周将迎来美联储4月份的货币政策会议。市场普遍预期本次会议将维持利率不变，焦点将集中在会后声明的措辞以及美联储主席鲍威尔任内最后一次新闻发布会上的表述。受油价上涨及通胀预期升温的影响，年内降息的可能性已进一步降低。在鲍威尔即将卸任、其继任者沃什近期在听证会上释放出偏紧信号的背景下，未来货币政策路径的不确定性有所增加。

近期黄金价格持续疲软，主要原因在于地缘冲突推高油价，进而通过通胀预期和收紧货币政策预期的双重传导路径对金价构成压力。然而，从中长期来看，地缘政治局势本身以及高油价驱动的通胀预期仍为黄金提供一定的底部支撑。随着五一小长假的临近，国内市场将面临三个交易日的外部市场波动窗口。建议投资者控制仓位，轻仓过节，待节后市场方向更加明朗后再行操作布局。

信息来源：光大期货研究所

撰稿：姚涛

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责任编辑：朱赫楠

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