加拿大央行按兵不动，利率维持2.25%

加拿大央行决定维持基准利率不变，并暗示若经济与通胀走势符合预期，未来借贷成本的调整幅度将相对有限。

以行长Tiff Macklem为首的央行官员于周三将政策利率维持在2.25%的水平，这一举措符合市场普遍预期，也与彭博社调查的经济学家预测一致。

Macklem在事先准备的演讲中表示：“当前设定的利率水平似乎相当合适，能够支持经济的平稳过渡，并帮助通胀回归目标区间。”

“根据风险因素的变化，政策利率仍有可能需要进行调整。但如果经济整体表现与基准预测相符，利率变动的幅度预计将是温和的，”他补充道。

与此同时，官员们也强调了前景中存在的显著风险，包括北美贸易协定的评估结果、中东地区的地缘政治局势，以及美国关税政策持续带来的潜在负面影响。这些因素都可能要求货币政策做出不同的反应。

Macklem明确指出，在某些特定情境下，官员们可能会需要对借贷成本进行更大幅度的调整。他举例说明，若美国进一步收紧贸易限制措施，可能会促使政策利率下调；而能源价格的上涨并持续保持高位，则可能引发政策收紧。

“如果油价持续攀升，特别是保持在高位，那么能源价格上涨演变为普遍性通胀的风险将会增加，”Macklem表示。“一旦出现这种情况，货币政策就需要采取更多措施——可能需要连续上调政策利率。”

Macklem表示，利率决策委员会再次一致同意“暂不理会”战争对价格短期内的影响，但重申不会允许能源冲击转化为持续性的通胀。

总体而言，这些表态传递出一种信号：在不确定性较高的环境下，在对经济面临的多种风险进行更清晰的评估之前，官员们倾向于维持当前的借贷成本水平。

利率决议公布后，加元兑美元汇率一度跌至当日盘中低点1.3708。加拿大两年期国债收益率小幅走低，从盘中高点回落至约2.9%，随后在全球市场抛售潮中出现反转。

自本轮中东冲突爆发以来，加元已累计贬值约0.5%。

Macklem表示，央行“几乎没有证据表明油价上涨已经传导至其他商品和服务价格”，但他同时补充说，现在评估这种影响尚为时过早。

不确定的预测

该央行预计4月份通胀率将攀升至3%左右，但预测明年年初将回落至2%的目标水平，并在预测期内保持在该水平。

加拿大央行预计，当前的中东冲突不太可能对加拿大经济增长造成重大影响，其货币政策报告中的预测与1月份相比变化不大。预计实际国内生产总值今年将增长1.2%，2027年增长1.6%，2028年增长1.7%。

“尽管当前冲突可能会改变经济增长的构成，但在更新后的预测中，整体GDP增速并未发生显著变化，”该央行表示。“鉴于加拿大是主要的石油净出口国，尽管消费者会因汽油价格上涨而承受压力，但油价上涨也会提升国民收入。”

此前，加拿大央行曾表示，无法预测当前冲突的持续时间和规模，并称其对经济的影响“具有高度不确定性”。

货币政策报告指出，其对通胀和增长的预测在很大程度上依赖于以下关键假设：美国的关税措施保持不变，并且油价能够逐步回落至每桶75美元的水平，预计在2027年中期实现。

责任编辑：丁文武

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