桑坦德银行首季盈利未达预期，坏账激增拖累业绩表现

桑坦德银行巴西分行周三发布的今年首季财务报告显示，盈利表现逊于市场预估，主要归咎于宏观经济困境与居民债务负担过重引发的坏账比例上扬。

盈利未达目标，同比出现回落

财务数据显示，桑坦德巴西首季经调整净利润为37.88亿雷亚尔，较去年同期减少1.9%，相比上季度下滑7.3%。该结果未能达到分析师此前预估的40.3亿至41.3亿雷亚尔范围。

在盈利效率指标上，净资产回报率由上年同期的17.5%下降至16.0%，较上季度收窄1.6个百分点。

资产质量恶化成为压制业绩的关键要素

不良贷款上升是拖累业绩的核心因素。90日以上逾期贷款占比由去年同期的2.8%扩大至3.3%，其中个人信贷不良比例达4.9%，中小型企业贷款违约率升至6.0%。

为抵御信用风险加剧，该行计提的贷款损失拨备金达63.44亿雷亚尔，环比增加3.9%。财报将此现象归因为"宏观经济形势严峻"与家庭部门杠杆过高。

净息差收入小幅波动

净息差收入录得158.1亿雷亚尔，同比微降0.7%，环比提升3.1%。市场交易相关收益表现乏力，构成业绩拖累项之一。

管理层称税前利润更具参考价值

即便净利润出现回落，桑坦德巴西首席执行官仍在业绩会上表达了对盈利质量的认可。他强调，税前利润达45.83亿雷亚尔，环比上扬5.4%，同比仅下降3.5%。

首席执行官说明道："净利下滑主要源于税负增加，而纳税额上升正是业务扩张的积极体现。"他同时表态，对净资产收益率在年内重回增长轨道"颇具信心"，并承诺2026年全年盈利将超越2021年水准。

资本市场表现

业绩报告公布后，桑坦德巴西股价早盘走低0.7%至1.2%。花旗研究部分析师认为，资产质量承压与净资产收益率偏低制约了短期利润增长潜力。