OpenAI成财报季核心变量，四大巨头受其牵动

专题：关注美股2026年Q1财报

核心看点

亚马逊、谷歌、Meta和微软这四家科技巨擘将在美股收盘后发布季报；真正左右这四家业绩及市场情绪的，却是一家不公开财务数据的公司：OpenAI。

这家ChatGPT开发商的私募估值已突破8500亿美元。过去一年，其营收增长和巨额投入已成为评估AI板块走势的关键风向标。

本周OpenAI热度居高不下，CEO山姆·奥尔特曼与特斯拉CEO埃隆·马斯克的纠纷持续升温。两人曾是2015年OpenAI非营利组织的联合创始人；2024年马斯克起诉奥尔特曼及OpenAI，指责其违反创始协议，双方现已对峙法庭。

周二庭审辩论前，有报道称OpenAI营收和用户增长未达预期，直接导致甲骨文、英伟达、AMD、博通等AI基建股下跌。

OpenAI驳斥该报道“荒谬”，但也承认高管层担心在承诺巨额数据中心建设资金的同时，现金流能否跟上发展步伐。

市场焦点随即转向周三财报季。上述四大全球科技巨头与OpenAI关系紧密，既是投资者，也是客户、战略伙伴或竞争对手，角色多重。

继周二报道后，亚马逊宣布AWS将接入OpenAI模型。前一天，OpenAI宣布与微软自ChatGPT诞生以来长期的合作关系将进行重大重组。

微软和亚马逊都是OpenAI的重要投资者：微软累计投资130亿美元，亚马逊近期承诺投入500亿美元。

此前亚马逊与Anthropic合作紧密，自2023年起大力支持Claude模型研发。随着此次官宣，AWS的Bedrock服务生态进一步扩展，开发者可同时使用OpenAI和Anthropic的顶级模型。

基石证券分析师给予买入评级并表示：“此次上线对AWS客户是利好消息，用户可以在亚马逊生态中同时调用OpenAI、Anthropic的前沿模型及智能体解决方案。”

雷蒙德詹姆斯分析师周二表示，投资者越来越担心微软对OpenAI的依赖，而OpenAI正逐步使算力合作多元化，减少对微软的依赖。该机构仍维持微软股票的买入评级。

威胁可控

谷歌通过其自研的Gemini大模型及全套AI服务，与OpenAI正面交锋。

2022年底ChatGPT爆火时，市场曾担心谷歌搜索流量被AI分流，谷歌可能掉队，导致股价承压。

如今市场逻辑已完全逆转：得益于Gemini在多个领域的追赶以及云计算算力需求的爆发，谷歌股价过去一年翻倍，大幅跑赢其他科技巨头。

同时，谷歌自研的张量处理器TPU已成为除英伟达GPU之外，云端AI算力场景中的主流替代方案。

罗思资本在上周的谷歌财报前瞻报告中列出了市场的核心争议，其中直接提到了OpenAI的竞争问题：

“OpenAI确实构成了实质性的竞争威胁，但威胁可控。” 该机构给予谷歌买入评级。

对于Meta而言，OpenAI带来的最大风险在于AI人才争夺战。

奥尔特曼曾在播客中透露，Meta为了挖角OpenAI的核心员工，开出了高达1亿美元的签约奖金，年度薪酬包远超正常水平。

他表示：“Meta把我们视为最大竞争对手。他们目前的AI成果不及预期，但我尊重他们持续试错和激进投入的策略。”

Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思回应称，OpenAI同样用高薪挽留人才以反挖角；他形容当前的AI人才招聘环境，是自己20年科技高管生涯中前所未有的激烈。

在AI赛道初期，Meta主推开源模型路线，试图争取不愿绑定闭源生态的开发者，但效果未达预期。

近期Meta推出了首款闭源商用大模型Muse Spark，由重金聘请的首席AI负责人王亚历山大领导的超级智能实验室研发。

行业早期测试显示Meta的新模型表现良好，但公司仍需拿出实质性成果，证明自己能跻身顶尖大模型研发的第一梯队。

公民银行分析师在财报前瞻中表示：“Meta已将AI功能嵌入核心社交产品，但缺乏一套可复制、规模化吸引普通用户的策略，以对标ChatGPT、Claude等AI聊天产品。一旦突破，有望解锁新的流量和广告预算增量。”

责任编辑：郭明煜

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