阿马托称窄幅化再现：警惕科技集中带来的风险

随着美股主要股指仍处于历史高位附近，市场背后那些偏结构性的隐患正在引发华尔街顶级机构的关注。纽伯格伯曼总裁兼首席投资官乔·阿马托在周三的访谈中表示，“市场窄幅化已经卷土重来”，并提醒投资者：当前的上行动能在很大程度上建立在少数超大型科技股的表现之上。

乔·阿马托（Joe Amato）担任纽伯格伯曼集团（Neuberger Berman）总裁，并兼任股票首席投资官（CIO）。他是从业超过40年的资深华尔街人士。

阿马托的观点直指当下美股市场的核心隐忧之一：标普500指数正在愈发呈现出“重仓科技”的大基金特征。尽管指数层面持续刷新高位，但真正驱动上涨的力量明显向少数龙头集中。数据显示，“科技七巨头”在标普500指数中的合计权重已经达到30%至35%。在这种结构下，这几家公司的股价起伏往往就足以左右大盘整体走势。

他进一步强调，这种高度集中的格局正在向半导体与人工智能相关领域加速聚拢。近期费城半导体指数的持续强劲上行，以及“七巨头”相较于其他493只成分股的显著收益差距，都在说明市场上涨的参与广度仍在走弱。放在更健康的市场里，理应由多板块与多品种共同推动上涨；而目前由少数公司牵引指数的模式更显得脆弱。

针对“窄幅化”的演变，阿马托建议投资者重新评估自身持仓，努力在盈利增长的逻辑下寻找更具多元性的机会，而非仅依赖估值变化来做决定。他同时暗示，科技之外的工业、医疗保健以及部分周期性板块，或许会孕育新的增长来源。

这一提醒也恰好对应市场的关键窗口。本周，科技巨头将密集公布财报，包括谷歌(346.305, -1.20, -0.34%)、微软(422.63, -6.62, -1.54%)、Meta以及亚马逊(261.29, 1.59, 0.61%)等。华尔街正拭目以待，希望从利润层面的“硬数据”中，看到支撑其在AI方向持续加码的资本开支的依据。

对投资者而言，阿马托的看法同样构成一项重要警示：在“科技七巨头”估值接近30倍市盈率、而市场中位数股票估值约为19倍的背景下，持仓过度集中的风险正在逐步累积。普涨转向更均衡的市场结构，或将成为接下来需要重点关注的方向。