伊朗局势升温 推高美联储核心通胀口径

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在伊朗相关地缘扰动带动下，能源价格持续走高，因而抬升了美联储重点关注的3月核心通胀读数；这也同样说明，为何央行内部围绕下一步降息安排的看法愈发拉开差距。

美国商务部周四发布的数据显示，个人消费支出（PCE）价格指数在2月环比增长0.4%后，3月环比进一步上升0.7%。剔除波动较大的食品与能源后，核心PCE价格指数则仅小幅上涨0.3%。

拉长时间看，过去一年PCE价格指数同比累计上涨3.5%，仍明显高于美联储设定的2%通胀年度目标；其中核心PCE同比涨幅为3.2%。

市场对这一数据的反应并不意外，部分华尔街经济学家可借助公开统计资料进行较为精确的预判。但从结果看，美联储政策制定者对重启降息周期的态度更显谨慎。当前这一轮降息自2024年启动，之后已进入暂时停顿阶段。

自2021年起，PCE通胀长期超出美联储目标区间：先是在疫情后物价快速上冲叠加去年大规模加征关税的影响；而如今伊朗局势又再度增加通胀压力。原本有观点认为2026年初通胀回落会逐步兑现，但霍尔木兹海峡停运对原油市场的冲击，令通胀降温路径遭遇明显阻断。

本周三举行的议息会议争议较为突出，这也是美联储主席杰罗姆·鲍威尔自任期八年到期以来的最后一次例会。会议在“维持利率不变”的层面大体形成一致，但对后续政策走向的表态出现明显分歧。过去两年，美联储整体传递过降息倾向；周三决议虽保留较宽松的信号，然而仍有三名官员投下反对票，理由是后续究竟降息还是加息仍存在可能性。

商务部周四的另一项数据也显示，油价走高带动汽油消费增加，使美国上月居民消费支出出现明显回升。3月消费支出环比增长0.9%，与市场预期一致；其中汽油及其他能源商品支出环比大幅增长20%。个人收入环比增长0.6%，高于0.3%的市场预期。

责任编辑：何云

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