铜业龙头调整策略：拟分拆子公司赴港上市

在主动终止“A拆A”计划近两年后，江西铜业宣布再次启动旗下江铜铜箔的上市进程。

4月30日晚间，江西铜业发布公告称，为进一步优化产业布局、拓宽融资途径，并增强控股子公司江铜铜箔的市场竞争力，持续深耕铜箔业务，公司计划分拆江铜铜箔至香港联合交易所上市。

江铜铜箔转向港股寻求上市

与之前冲击创业板未果相比，此次江铜铜箔选择了赴港上市的道路。

公告显示，江铜铜箔成立于2003年，注册资本为5亿元，是国内高性能电解铜箔研发、生产和销售领域的领先企业，专注于为新能源、电子信息等关键领域提供核心材料解决方案，其主要产品按应用领域可分为电子电路铜箔和锂电铜箔。

回顾过往，2022年2月，江西铜业宣布筹划江铜铜箔分拆上市事宜，引起了市场的广泛关注。2022年9月，深交所受理了江铜铜箔的上市申请，并于2023年6月15日成功通过上市委员会审议。

虽然成功过会，但公司业绩下滑以及关联交易等独立性问题仍受到监管关注。江铜铜箔当时回应称，公司将承诺逐步降低铜原料采购及加工费相关的关联交易金额占比。

当时，受市场环境影响，行业竞争加剧，加工费出现大幅下滑，导致铜加工行业整体利润收缩。

2024年6月，江西铜业公告表示，基于当前市场环境等因素的综合考量，公司决定终止分拆江铜铜箔至深交所创业板上市的计划，并撤回相关上市申请文件。

江西铜业指出，本次分拆至港股上市不会导致公司丧失对江铜铜箔的控制权，江铜铜箔仍将是公司合并报表范围内的控股子公司，不会对公司其他业务板块的运营发展构成实质性影响，也不会损害公司的独立上市地位和持续盈利能力。

开拓国际融资通道

有行业分析人士认为，相较于创业板IPO门槛的提高，港股市场对企业的盈利要求更为灵活，能够更好地适应铜箔行业当前所处的周期性波动阶段。

记者注意到，今年1月，同为铜箔生产企业的江西铜博科技股份有限公司也已向港交所递交了上市申请。在转向港股之前，铜博科技曾两次进行IPO辅导备案。

公告明确，分拆上市后，江铜铜箔将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能与优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性及效率，从而有效降低资金成本，为江铜铜箔核心及前沿技术的进一步投入与研发提供充足的资金支持。

对此，江西铜业表示，江铜铜箔核心竞争力的提升将有助于巩固公司的行业地位、市场份额以及盈利能力，有效深化公司在铜产业链及新材料领域的战略布局，进一步提升公司资产质量和风险防范能力，促进公司持续、健康的长远发展。

公告同时提示，本次分拆上市尚处于前期筹划阶段，其可行性及具体方案仍有待进一步论证，相关事项尚存在不确定性。

作为国内铜产业链一体化龙头企业，江西铜业2025年实现营业收入5446.23亿元，同比增长5.42%；实现利润总额101.55亿元，同比增长11.48%；实现净利润71.30亿元，同比增长2.41%。

作者：王凯丰

责任编辑：杨红卜

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