Gemini交易所获美监管许可，将大力拓展衍生品业务

核心要点

数字资产交易平台 Gemini 已经获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的批准，允许其运营内部受监管的衍生品清算机构。这一进展将有助于该平台在预测市场领域进一步巩固其地位，并为未来在永续合约交易方面的扩张奠定基础。

获得此项批准后，Gemini 将能够自主完成交易的清算与结算流程，无需依赖外部的系统支持。特别是在涉及永续合约等更为复杂的金融衍生品业务时，这将使公司能够更好地掌握其预测市场产品的运作模式以及发展步伐。

消息公布后，公司股价在盘初上涨了 5.5%。

Gemini 的联合创始人兼总裁卡梅伦・温克莱沃斯在接受 CNBC 的专访时表示：

“从预测市场的增长潜力以及未来加密衍生品市场的增量来看，建立并全程管理一个交易生态系统具有显著的优势。这使我们能够快速适应市场变化，为用户提供更优质的服务，并能更迅速地做出响应。”

在行业内，众多交易平台都在积极布局事件合约、期货以及预测市场等产品，以此来分散收入风险，避免其业绩受到加密货币价格大幅波动的影响。

温克莱沃斯补充道：“我们相信预测市场的未来规模将能够媲美传统资本市场。从长远来看，我们将专注于这一领域的发展，同时计划进一步扩展我们在加密领域的衍生品产品线。”

此次获批的时机颇为微妙：本月早些时候，纽约总检察长莱蒂西亚・詹姆斯对 Gemini 和 Coinbase 提起诉讼，认为两家平台的预测市场产品属于博彩范畴，应获得纽约博彩委员会的许可。然而，美国商品期货交易委员会已经介入，起诉纽约州政府，主张预测市场应归属于联邦衍生品法规的管辖范围。

此外，Gemini 上市后股价经历了大幅下跌，加上加密货币市场的整体下行，公司持续面临投资者的审视。公司上市首日股价曾大幅上涨 14%，最高达到约 45 美元，但随后累计下跌了 90%；同期比特币价格也回落了约 30%。

目前股价为 4.35 美元，上涨 0.21 美元，涨幅为 5.07%，接近其上市以来的 52 周低点。

他承认：“作为一家以加密业务为主导的公司，其发展在一定程度上与加密市场的表现息息相关。”

近期，投资者对公司的质疑主要集中在持续亏损、高管离职、退出部分国际市场，以及公司向人工智能（如智能量化交易）和预测市场进行的战略转型。在纽约，已有投资者提起了集体诉讼，指控 Gemini 在首次公开募股（IPO）期间发布了关于公司战略的误导性声明。

温克莱沃斯回应称，市场将加密行业在预测市场的布局视为熊市中提振交易量的短期策略，但实际上严重低估了其长期的增长潜力；任何创新在初期都会伴随质疑，比特币在早期也曾经历过类似情况。

他进一步解释道：“预测市场汇聚了群体的智慧，让参与者能够就重大的宏观事件表达看法。这个领域具有持久的生命力，对未来重要的经济和社会事件进行预测本身就具有极高的价值。”

加密交易格局重塑

现货加密货币交易仍然是 Gemini 等平台的核心业务，但其周期性强、高度依赖交易量，且主要受市场情绪影响，而非实体经济的支撑。

而像事件合约、永续合约等衍生品业务，则有助于平台提高用户的长期留存率和持续参与度。

在去年获得 CFTC 的批准后，Gemini 于 12 月正式推出了事件合约；去年，Robinhood 通过与 Kalshi 合作进入预测市场领域，Coinbase 也在今年 1 月完成了类似业务的布局。Kalshi、Polymarket 等专注于预测市场的平台仍然是行业内的主要参与者，同时，它们也像加密交易所一样，都在争夺永续合约的市场份额。

温克莱沃斯提到：“加密行业在短时间内涌现了大量具有实际应用场景和价值的创新，包括比特币本身、稳定币，以及以太坊、Solana 等公链上的去中心化金融协议。”

“对 Gemini 而言，我们的目标是在最短的时间内为用户创造更大的价值，而加密业务只是其中的一部分。”

在专注于预测市场之前，Gemini 已经先后推出了信用卡服务、加密资产质押服务（通过锁定加密资产来维护区块链网络安全并获取收益）。未来，公司还计划在其平台上增加股票交易功能。

“这将使我们从一家纯粹的加密业务公司，转型为一个综合性的金融市场平台，在一定程度上平滑我们的收入波动。当某一类资产表现不佳时，其他资产类别可以起到对冲和平衡的作用，从而形成一种多资产类别、指数化且稳健的收益结构。”

责任编辑：郭明煜

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