日本释放强烈干预信号：美利率差距与中东局势夹击日元

随着日本央行与美联储同步维持政策不变，加之地区冲突推动能源价格攀升，日元汇率面临持续下行压力，日本官方已释放出史上最为明确的入市干预意向。

4月30日东京汇市盘中，美元对日元汇率一度升破160.72关口，刷新近21个月以来峰值。针对此番波动，日本财务大臣片山皋月当即发声，称"实施坚决举措的时刻已愈发接近"，暗示或随时启动外汇干预。紧接着，日本外汇主管官员三村淳作出更为清晰的表态："我们正逼近采取关键性动作的时间点，此为行动前的终极警示。"

本轮日元快速下挫由两大核心要素共同推动。其一，美国与日本之间的利率鸿沟依然宽阔，美联储于周三决议将利率水平维持在3.5%-3.75%区间，反观日本央行政策利率仅0.75%，悬殊的息差持续压制日元走势。其二，伊朗战事引发霍尔木兹海峡运输中断，布伦特原油期货价格曾短暂触及126美元/桶高位。身为世界主要能源采购国，原油暴涨直接抬升了日本进口开销，进一步加剧了贸易逆差。

日本央行当前正遭遇决策两难。其在周二公布的《经济与物价展望报告》中，将2026年度核心通胀预估值由2.2%大幅调升至2.6%，却同步将GDP增长预测从1.0%削减至0.5%，显示高昂油价正侵蚀企业盈利与民众收入。无论选择升息抑或维持现状，央行均需付出沉重代价。尽管市场押注6月加息的概率已逾七成，但部分观察指出，即便上调利率恐怕也难以扭转日元弱势格局，毕竟根本面尚未出现实质性好转。

高盛(923.64, 18.04, 1.99%)认为，在能源价格推升通胀冲击的环境下，眼下宏观经济背景"较2024年实施干预时已发生根本性变化"，日元承受的下行风险更甚以往。唯有当汇率急速窜升至163-164区间，官方直接入市干预的概率才会明显提升。