库克再提内存告急：短缺仍将扩大 苹果拟评估多路方案
专题：聚焦美股2026年第一季度财报
核心要点
本周美股财报季里，全球内存紧缺几乎成了所有讨论的共同焦点。对此，苹果CEO库克强调：当前只是局面的开端，后续还会继续加剧。
在苹果周四财报电话会议的问答环节中，库克表示，公司此前已多次向分析师说明，上一季度出现供应受限的情况。“我们判断内存成本对经营的影响会进一步加深，公司也会持续观察并反复评估形势。”
从结果看，苹果本次财报几乎各项指标都超过市场预期，营收指引同样优于此前判断。就在前一日，Meta与微软（407.78, -16.68, -3.93%）发布财报时，同样将“内存价格上行”点明为上调全年资本开支预期的重要原因。
微软方面预计2026年资本开支将达到1900亿美元，较去年提升61%。微软首席财务官艾米・胡德在电话会议中补充称，零部件涨价将带来约250亿美元的成本冲击。Meta也提到，受零部件涨价预期影响，其资本开支上限从1350亿美元上调至1450亿美元。
在整个科技圈，高管们普遍对内存价格持续上行感到担忧。背后推动因素之一是人工智能基础设施的爆发式需求，进而造成全球供需进一步失衡。作为人工智能浪潮的关键算力载体，英伟达每一代芯片往往都配备更大容量内存，这也让原本紧张的供应压力进一步放大。
与此同时，内存厂商美光（517.16, -1.30, -0.25%）过去一年股价大幅上涨约570%，公司正加快扩充产能。三星、SK海力士等企业也在同步推进产能提升。由于AI芯片与数据中心对内存的消耗极为高强度，PC、智能手机等消费电子的内存供给更显紧绷，价格随之显著走高。
正是基于这种背景，内存紧缺也成为了苹果本次财报电话会议的核心热议点之一。
库克表示，尽管苹果仍然面临供应方面的约束，但第二财季营收依然实现17%的增长，并超过公司此前发布的指引。
他进一步指出，去年12月的季度影响“几乎可以忽略不计”，而今年3月季度受到的冲击明显增加；至于即将于6月结束的当前季度，受持续旺盛的需求拉动，旗下多款Mac机型将更明显感受到压力。
分析师追问苹果将采取哪些具体应对措施，但相关细节并未被披露清楚。库克多次强调：“我们将会研究多种备选方案。”
自今年1月AI内存开始供不应求以来，华尔街持续追问苹果、戴尔（208.95, 3.29, 1.60%）等消费电子厂商：短缺是否会迫使它们涨价、以及利润率是否会被压缩。
迪雷克辛资本市场主管杰克・贝汉表示：“即便是运营能力顶尖的苹果，也难以完全避开内存紧缺带来的挤压。库克对未来季度成本走高的预警，说明由AI点燃的供应短缺已扩散到整个行业。”
截至目前，苹果仍基本维持产品定价没有上调。今年3月苹果推出多款新品，包括iPhone 17e、配备M4芯片的11英寸和13英寸新款iPad Air，以及全新平价笔记本MacBook Neo。库克同时提到，该轮新品的市场需求超出原先预期。
在这轮内存困局的后续阶段，相关应对也将交由即将在今年9月接任的苹果新任CEO、公司资深硬件负责人约翰・特努斯来主导。
应对路径：由企业自行承担成本，还是将成本转嫁给消费者？
晨星分析师威廉・科尔温在邮件中向CNBC表示，苹果可考虑的选项之一，是签订更长期的供货协议，从而锁定更具优势的采购价格。他同时指出，内存厂商闪迪（1096.51, 32.30, 3.04%）在周四财报电话会议中也披露，已签署了大批类似的长期供货协议。
尼达姆分析师劳拉・马丁认为，尽管无法确认库克所说备选方案的具体内容，但从“硬件能力强项”这一角度看，科技巨头遭遇产能制约并不属于利好信号。
市场对苹果本季度14%到17%的营收增长预期反应偏正面，股价随之走高；路孚特数据显示，市场此前对营收增幅的预期大约为9.5%，对应营收规模约1030亿美元。
D.A．戴维森分析师吉尔・卢里亚表示，苹果当前尚未上调iPhone售价，但其与内存供应商的合作模式或许将不得不做出调整。可能的做法包括：降低产品内置内存容量、推动手机端直接提价，或由苹果自身消化额外成本，从而接受毛利率的下滑。
IDC分析师纳比拉・波帕尔进一步认为，如果苹果选择涨价，未必会对所有机型统一实施：“预计明年春季推出的新机中，苹果更可能先上调Pro/高端版本售价，而标准版则维持原价不变。”
也有部分分析师认为，内存紧缺反而可能成为苹果扩大市场份额的机会——相比之下，其他手机厂商的供应链压力或许会更大。
晨星科尔温评价指出：在内存成本大幅上涨的外部环境下，苹果这次财报所呈现的盈利表现依然十分亮眼。
迪雷克辛贝汉的观点与之相近：“凭借规模庞大、资产负债表相对稳健，以及相对谨慎的资本开支策略，苹果相较大多数公司拥有更强的缓冲能力，能够更从容地跨过当前供应紧缺周期。”
责任编辑：郭明煜
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