美联储两官员对降息预期投反对票，伊朗冲突加剧经济不确定性

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两位美联储官员对本周发布的政策声明表示异议，他们认为声明中继续暗示美联储下一步倾向于降息的表述已不再恰当。

这两位官员指出，伊朗局势的紧张升级已经对美国经济造成了影响，进一步增加了货币政策未来走向的不确定性。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利在周五发表的一篇文章中写道：“我认为联邦公开市场委员会（FOMC）的政策展望应该表明，未来的利率调整既可能包括降息，也可能包括加息，具体取决于经济形势的发展。此举或许能在当前适度收紧金融条件，提前对冲通胀压力，避免未来可能需要采取更激进的货币政策措施。”

克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在周五也单独发表了声明，她认为美国经济今年展现出强劲的韧性，而油价的上涨则进一步加剧了整体通胀的压力。

她表示：“2026年经济前景的不确定性增加，也使得货币政策的未来走向更加难以预测。鉴于当前的经济前景，我认为政策声明中明确的宽松倾向已经不合时宜。”

哈马克、卡什卡利以及达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根都支持维持当前利率不变的决定，但他们反对声明中暗示美联储倾向于重启降息的措辞。

分歧的焦点在于声明中关于利率“后续调整的幅度与时机”的表述。美联储官员本年度已将基准利率维持在3.5%–3.75%的目标区间不变；而在2025年底，美联储已累计进行了三次、每次25个基点的降息。本周三该表述被保留，这暗示美联储最终仍可能重启降息。

然而，自今年1月以来，越来越多的美联储官员呼吁修改声明措辞，明确释放出美联储下一步政策动作也可能是加息的信号。受伊朗冲突影响，燃油价格居高不下，市场担忧物价压力进一步蔓延，本已高企的通胀形势可能进一步恶化。

本周三的利率决议投票结果为8票赞成、4票反对，这是自1992年以来，首次出现四名官员对联邦公开市场委员会的决议投下反对票。美联储理事斯蒂芬·米兰则持相反意见，主张降息25个基点。

卡什卡利、洛根和哈马克自3月份以来都曾表示，中东局势的冲突加剧了经济前景的不确定性。

一贯公开警示通胀风险的哈马克，曾在2024年12月对25个基点的降息决议投下反对票。

这也是卡什卡利职业生涯中第五次投出异议票，他目前是美联储12家地区联储行长中任职时间最长的官员之一。他上一次与委员会多数意见相左是在2020年，当时他反对声明中过度偏向加息的表述；在2017年美联储全年三次加息中，他均投了反对票。

卡什卡利在文章中推演了中东冲突的两种潜在演变情景：

他表示，如果霍尔木兹海峡的航运能够较快恢复正常，核心通胀很可能连续第三年保持在3%左右，这将持续抑制居民消费，并可能同时影响劳动力市场。在这种情况下，美联储可能需要维持利率不变较长时间，之后再逐步开始降息。

但如果冲突长期持续，则可能同时推高美国的通胀率和失业率。鉴于美国通胀已连续五年高于美联储的目标，这可能导致长期通胀预期失控，届时美联储或许将被迫加息以遏制这一趋势。

责任编辑：陈钰嘉

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