战争缓解提振市政债，创八年最佳四月表现

在伊朗停火协议引发的市场回暖带动下，美国市政债券在四月份取得了自2014年以来最好的同期业绩，投资者在经历战前的大幅抛售后迅速恢复信心。

根据相关指数数据，该资产类别在四月份获得了约1.8%的总回报，不仅弥补了三月份的所有损失，还使得年初至今的涨幅转为正值。此前，在美伊冲突最严峻的三月份，该指数曾一度下跌2.32%，创下自2023年九月以来的最大月度跌幅。随着四月上旬停火消息的传出，市政债券迎来了年内最大规模的反弹。

此轮反弹的动力主要来自于地缘政治风险的降低和显著的资金回流。数据显示，四月份的第一个星期，市政债券基金录得了自2025年十二月以来的最大单周资金净流入。分析人士指出，随着战争担忧的消退，投资者们正重新开始利用市政债券所提供的税后高收益优势。

包括摩根大通(312.47, -0.76, -0.24%)在内的华尔街机构预测，尽管全年新债发行量可能达到创纪录的6000亿美元，但由于养老基金和个人投资者对高额免税收益率的持续追捧，市场需求将保持强劲支撑。目前，10年期AAA级市政债券的收益率大约为2.9%，其税收等值收益率对高净值投资者依然具有相当大的吸引力。

责任编辑：张俊 SF065

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