苹果结束净现金中性：信用影响成焦点

苹果（280.14，8.79，3.24%）公司周四在财报电话会议上表示，从今以后将不再执行其自2018年以来坚持的净现金中性政策。该做法的目的在于通过让现金持有规模与债务水平保持匹配，从而把公司的现金规模控制在相对合理的区间。与此同时，市场分析师也开始评估这一调整可能对苹果信用状况带来的影响。

CrediSights分析师Jordan Chalfin指出，苹果首席财务官对于本次举措的具体目标阐释得较为笼统。新方案或许会使公司现金规模上升，亦可能带来债务水平的提高。

他在周五的研报中写道：“需要警惕的是，新的首席执行官或将加码人工智能相关投入，既包括依靠内部增长，也包括（8.19，0.00，0.00%）/或并购等方式。这些资金投入可能通过发行债务来实现，同时仍努力保持对股东的回报。因此，公司在某个节点转向净负债状态并非没有可能。”

彭博行业研究的信贷分析师Robert Schiffman则表示，根据他的理解，公司目前的现金量可能偏多，希望在不必进一步提高股票回购力度或额外增加债务的前提下，能够保留一部分现金。

在最近一个季度里，苹果的现金及现金等价物规模有所增加，股票回购的规模则出现收缩，而债务水平几乎没有发生变化。

苹果方面希望维持更为稳健的资产负债表，以便在未来拥有更大的战略空间。短期来看，公司对大规模的人工智能投资仍选择保持观望。

在周四的电话会议上，苹果首席财务官Kevan Parekh表示：“净现金中性一直是我们资本结构的核心框架。自2018年以来，我们对资产负债表进行了大幅优化，使净现金水平累计下降超过1000亿美元。展望未来，我们将不再把净现金中性当作正式目标，而是分别对现金与债务进行评估。”

Parekh还补充称，截至第二财季末，苹果的净现金为620亿美元，较此前已下调超过1000亿美元，并表示：“资本回报仍将是我们整体策略中的重要组成部分，我们将持续为股东创造长期价值。”

除Parek此前的表述外，苹果一位发言人拒绝就此作进一步回应。

责任编辑：何云

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