华夏幸福将面临退市警示 ST标记落地，近三年连亏229亿陷入困境

红星资本局5月3日电 4月30日，华夏幸福(1.280, 0.00, 0.00%)（600340.SH）发布声明表示，鉴于过去三年业绩持续亏损且上一年度期末母公司股东净资产呈现负数等情况，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关条款，公司股票面临退市风险警示，自5月6日起，其股票简称前面将加上"*ST"标识。

公告内容指出，由于2025年末上市公司股东的净资产为负，三年内业绩持续下滑，且中瑞诚会计师事务所（特殊普通合伙）对该公司2025年度财务报表出具了涉及持续经营重大不确定性的专项意见，华夏幸福将于5月6日被实施退市风险警示及其他风险警示。风险警示实施后，华夏幸福A股简称变更为*ST华幸，相关股票将在风险警示板块进行交易，每日股价波动幅度限制为5%。

依据4月29日公布的年度财务报表，华夏幸福2025年取得营业收入86.03亿元，较上年同期减少63.80%；归属于上市公司股东的净利润为-228.59亿元，公司股东净资产为-177.43亿元。

在本报告期间，该公司达成销售额53.35亿元，同比减少48.08%。公司已完成全部住宅项目交付手续，目前仍有4处公寓项目、共计5161套住房及29万平方米面积等待交房。环京地区的产业园新增招商签约项目170个，签约面积约31万平方米，公司专注于精细化管理运营，不断强化物业管理、能源消耗控制与资产维护的专业能力和效率；华夏幸福固安创新中心的在管面积为2万平方米，出租率维持在69%的水平。

2026年第一季度，华夏幸福实现营业收入8.53亿元，同比下降27.5%，而归属于母公司的净亏损为17.01亿元，相比上年同期的-27.01亿元亏损收窄约10亿元；经营活动的现金流量净额为-7.78亿元，较上年同期的-26.87亿元有明显好转。

到4月29日收盘，华夏幸福股价为1.28元，总市值约50亿元。

"今日是我工作的终点，我愿承担所有结果。"五年前，这位昔日千亿级别房地产企业的董事长王文学，在公司全体员工大会上表示，自己近几年在企业经营决策上，对一些重要节点判断失误。

2021年2月，华夏幸福发布公告首次公开承认公司"债务危机"，公告披露，公司出现债务逾期的本息总额达52.55亿元，而可立即动用的资金仅为8亿元。为此，华夏幸福于2月1日成立了由金融机构组成的债权人委员会，希望通过多方协调解决债务问题。

2025年11月16日，华夏幸福公告称，收到债权人龙成建设工程有限公司（以下简称申请方）发来的《告知函》以及河北省廊坊市中级人民法院的正式通知，申请方以公司未能按时偿还到期债务且明显无能力清偿，但仍有重整价值为由，向廊坊中院申请对公司进行重整，并同步提出预重整程序申请。截至目前，廊坊中院已正式受理此预重整事项。

华夏控股的主要收入依赖于其核心子公司华夏幸福及其他股权投资回报。自从华夏幸福遭遇流动性危机以来，华夏控股失去了重要资金渠道，严重影响了其债务偿还能力。截至4月13日，已有若干重整意向投资人向华夏幸福的临时管理人提交了参与申请文件。当前，该公司正全力配合法院及临时管理人推进预重整相关的工作事宜。

公开信息表明，华夏幸福是一家专注于环京地区的产业新城运营商，总部位于北京市。王文学作为华夏幸福创始人及实际控制人，在公司发展历程中扮演着核心角色。

1967年出生的王文学拥有中专学历，他凭借房地产行业迅速崛起，所创建的华夏幸福曾跻身中国房地产企业前十强。王文学通过资本市场构建了知合系资本集团，旗下曾包括华夏幸福、维信诺(8.080, 0.00, 0.00%)等四家A股上市公司，致力于实现产业多元化布局。

截至2016年，王文学以485亿元的个人财富首次成为河北省首富，并在《胡润百富榜》上排名第22位，被视为当时中国地产界的代表性企业家。

值得注意的是，作为华夏幸福第一大股东及主要债权人，中国平安因预重整程序的合规性问题及双方利益分配矛盾加剧，已与华夏幸福对簿公堂。

2025年12月17日，上海金融法院对"平安诉华夏幸福案"进行了公开审理。中国平安人寿保险股份有限公司和平安资产管理有限责任公司作为原告方，华夏控股及王文学作为被告方，案件争议焦点为"申请确认仲裁协议效力"。

从战略合作到激烈博弈，平安与华夏幸福的这场"资本联姻"可以追溯到2018年。当年7月，中国平安投入137.7亿元资金入股华夏幸福，其中平安人寿及其一致行动人平安资管管理的资金合计持有公司19.88%股份，使其一举成为华夏幸福的第二大股东。

当时，中国平安曾表示，投资入股的主要考量是看好华夏幸福未来长期的发展前景，并期望通过获得稳定股息分红，分享公司长期价值增长带来的收益。以稳健投资著称的中国平安与快速崛起的产业新城运营商华夏幸福联手，一度被资本圈传为美谈。

直到2021年初华夏幸福爆发债务危机，当年9月，华夏幸福控股所持股份被强制执行处置，导致持股比例被动减少，中国平安因此"被动"成为华夏幸福的第一大股东。平安方面随后发布《说明函》，明确表示不希望成为公司的控股股东或实际控制人。

双方合作化解债务问题已有三年多，华夏幸福与中国平安一直维持相对平静的关系，直到2024年10月，华夏幸福提出债务重组置换方案后，双方首次出现分歧。从置换方案到预重整，从专项财务尽职调查到最近的临时提案，双方始终意见不一。

随着双方矛盾公开化，2025年8月，平安方面开始减持华夏幸福股份。2025年8月9日，华夏幸福发布公告称，平安人寿与平安资管计划在三个月内减持不超过1.17亿股的公司股份，不超过总股本的3%。直至减持计划到期，平安已累计减持781.55万股。