锂电景气再起：锂价与供需同振

翻看A股上市公司一季度“成绩单”，锂电板块的高增长数据持续走强，成为关注焦点。在产业链相关企业里，盐湖提锂公司即便在业绩增幅榜单上的排名不算靠前，但其依托低成本形成的优势与持续释放的增长动能仍值得重视；在碳酸锂供给偏紧、市场预期趋稳的背景下，行业景气度上行的信号较为清晰。

有熟悉锂产业的人士表示：“下游动力电池与储能需求保持高增，带动锂价出现明显回升，使得国内盐湖提锂企业迎来业绩集中释放；再叠加全球锂资源紧平衡格局，盐湖提锂企业的成本优势有望进一步凸显。”在锂价中高位运行、下游需求旺盛、综合成本领先以及技术持续迭代突破等多重因素驱动下，盐湖提锂产业景气度仍具备继续上行的基础。

同时，随着盐湖提锂产业逐步呈现更明确的发展预期，尤其是以“卖铲人”身份出现的技术服务商，在协助盐湖企业提升效率与兑现增长的过程中，也可能分享产业扩容带来的阶段性红利。

盐湖提锂业绩走强

成本优势更显著

一季度的业绩表现，成为盐湖提锂行业的关键关键词。藏格矿业(89.260, -1.75, -1.92%)4月17日晚披露的一季报显示，公司当季实现营收7.16亿元，同比增长29.16%；实现盈利15.74亿元，同比大增110.6%。

结合公司披露的碳酸锂产销情况可以看到，其锂盐相关业务持续向好。据披露，藏格矿业一季度生产碳酸锂1765吨，销售1290吨；平均售价为14.9万元/吨（含税），带动销售收入1.71亿元。

需要留意的是，受冬季气温走低影响，一季度通常属于青海盐湖提锂的产能淡季，但藏格矿业的平均销售成本仍达到4.94万元/吨；62.64%的毛利率水平也从侧面反映出，在锂价周期向上阶段，盐湖提锂具备较强的盈利韧性。

盐湖股份(39.290, -0.21, -0.53%)4月13日披露的一季度业绩快报显示，公司一季度实现营业收入64.32亿元，同比增长94.89%；实现扣非后净利润28.14亿元，同比增长137.01%；实现净利润29.39亿元，同比增长147.44%。其中，一季度碳酸锂产量约1.95万吨，销量约1.68万吨。

记者发现，若对比环比2025年四季度来看，盐湖股份今年一季度净利润下降26.0%，主要原因在于2025年四季度存在约20亿元的一次性税收收益形成高基数影响。若剔除该一次性因素，今年一季度盈利环比反而增长49%，因此首季业绩表现可谓明显超出预期。

而拥有扎布耶盐湖资源的西藏矿业(38.700, -0.20, -0.51%)一季度实现净利润1898.56万元，同比增长241.26%。

三大龙头的高增长，背后离不开锂价回升与供需紧平衡的共同支撑。整体来看，一季度碳酸锂价格呈现V型反转：由1月11.7万元/吨上行至3月15万元/吨，季度涨幅达到28%。在需求侧，新能源汽车销量、动力电池装机量一季度同比分别增长32%、38%；储能招标量同比更是激增120%。

在供给端，受津巴布韦出口禁令、澳洲减产等因素影响，行业供给节奏有所放缓。机构预测2026年全球锂市场将出现短缺1.58至8万吨LCE区间；在此背景下，盐湖提锂单吨成本3万元至5万元的优势有望进一步被放大。

筑牢资源成长基础

矿企“出海”布局提速

作为目前成本相对更低的提锂路径，盐湖提锂的盈利弹性更为突出。根据相关研报，与锂辉石提锂、云母提锂相比，盐湖提锂在生产成本端更具优势：2024年相关企业年单吨生产成本仅为3.65万元/吨，为企业平稳穿越锂价下行周期提供了有力支撑。

从国内情况看，盐湖资源开发虽然逐步进入加速阶段，但产能释放空间仍相对有限。今年供给端可确认的增量，主要包括盐湖股份年产4万吨基础锂盐项目；藏格矿业的西藏盐湖项目预计要等到下半年才能更清晰地看到结果。

在国内盐湖供给较为有限的情况下，国内头部矿企选择加快海外盐湖布局。公开信息显示，南美“锂三角”拥有全球58%的锂储量，是国内企业开展海外配置的核心落点。总体而言，国内矿企的海外布局已呈现规模化与多元化并行的特点。

分别来看，赣锋锂业(88.680, 1.78, 2.05%)2025年下半年在阿根廷整合三大盐湖形成PPGS项目，规划产能15万吨/年LCE（碳酸锂当年）；而紫金矿业(33.300, -0.84, -2.46%)阿根廷3Q盐湖项目一期已投产，二期预计今年6月建成，全年计划生产碳酸锂3万吨。天齐锂业(80.030, 4.51, 5.97%)则通过参股智利SQM（持股25.86%）共享Atacama盐湖资源。

再如中伟新材(63.730, -1.63, -2.49%)，其在锂价低位周期收购的盐湖锂矿价值有望逐步体现。“阿根廷布局Jama、Solaroz两大盐湖，掌握超1000万吨碳酸锂当量；目前这两个盐湖的矿权价值，相比获取时已出现明显增值。”中伟新材在与投资者交流时表示，公司海外盐湖项目开发条件在全球同类盐湖中处于领先水平，这将为后续低成本、高效率开发打下坚实基础。

“对国内矿企而言，海外盐湖资源布局的战略意义十分明确：既能有效保障自身资源供给，也能缓解国内资源开发压力，同时提升全球市场份额与产业链话语权。”有熟悉锂矿开采的人士认为，盐湖项目因资源稳定性较强、开采成本更低，有望成为行业公司战略布局的重点方向。

“卖铲人”迎来新机遇

产业协同共同促发展

盐湖提锂的推进离不开技术赋能。随着盐湖资源产能持续释放，产业或将从“单纯资源驱动”向“技术+资源”双轮驱动升级；作为产业链中的“卖铲人”，提锂技术服务企业有望与盐湖资源开发公司形成更紧密的协同发展格局。

对于盐湖提锂技术进展，智研咨询分析报告给出了较为积极的判断。“从技术层面看，直接提锂、膜耦合与吸附技术的优化迭代仍将不断突破资源禀赋限制，不仅能够缩短生产周期、提高锂回收率与资源利用率，还能通过核心材料成本下降促进工业化应用扩展，并同步推进老旧产能的技术改造。”智研咨询分析报告称。

值得关注的是，行业内已有多家技术服务企业与资源方建立合作关系。以深耕膜赛道多年的唯赛勃(17.020, 0.20, 1.19%)为例，公司率先提出的低温纳滤技术，可让纳滤膜在相对较低温度下保持正常工作，并维持良好通量与截留率。据了解，唯赛勃盐湖提锂产品已应用于多个盐湖提锂项目，并获得客户积极反馈。

久吾高科(28.250, 0.40, 1.44%)研发出的第四代铝系、钛系吸附剂，吸附容量较第三代产品提升30%至50%。在工艺端，公司摒弃传统老卤提锂思路，改为直接对盐湖原卤进行吸附分离，将锂回收率提升至90%以上，实现了“一步提锂”的创新突破。

据悉，在青海五矿盐湖一里坪项目三期技改工程中，久吾高科针对高钠锂比特点定制研发专用锂吸附剂，项目成功投料试车，锂综合提取率显著提升。

此外，在盐湖提锂产业深耕多年的蓝晓科技(63.750, -1.26, -1.94%)已完成并在执行的盐湖提锂产业化项目共12个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨。2025年上半年，公司重点项目国能矿业结则茶卡项目首条产线顺利试运行。该项目建成后，预计将成为西藏地区首个达标生产的工业级“绿色零碳直接提锂”标杆项目。

作者：李少鹏