*ST云创五年造假案，中信建投保荐责任如何追究？

来源：基本面力场

临近五一假期，北交所上市企业云创数据（*ST云创，920001.BJ）密集披露了一系列负面公告，涵盖收到行政处罚事先告知书、股票面临退市警告、年报审计被出具无法表示意见等，昭示这家企业前景堪忧。

公开资料表明，于2021年8月登陆北交所的云创数据，在2020年至2024年上半年的近五年间，通过执行无实质商业内容的合同、虚假处置在建工程项目等手段，累计虚构营业收入超过7亿元，累计虚增净利润近3亿元。

尤为突出的是2023年，企业虚增利润达4997.25万元，相当于当期披露利润总额的405.10%，掩盖了公司实际已陷入亏损的事实。

在这长达五年的大规模造假期间，云创数据确实蒙蔽了部分券商机构。例如在虚增利润比例最高的2023年，华鑫证券曾推出题为《大数据存储技术持续升级，加速布局生成式AI赛道》的研报，分析师黄俊伟、任春阳、宝幼琛三人称赞该企业"技术先进、国产化表现优异，前瞻性部署大数据存储与智能处理产品，并持续加码生成式AI领域"，给予"买入"评级。

然而真相是，监管部门的处罚事先告知书将这一切彻底曝光。

值得注意的是，云创数据的财务造假行为贯穿了其北交所上市前后，这表明企业在IPO阶段即已存在虚假陈述与欺诈发行问题。可以预见，企业将面临受损投资者索赔诉讼等严惩。

但需注意的是，截至2025年底，云创数据账面现金已不足8000万元，甚至无法覆盖1.2亿元的短期借款。后续即便有意愿赔偿受损投资者，恐怕也力不从心。如何解决？

不过，云创数据背后尚有中信建投(23.000, 0.90, 4.07%)（601066.SH）这棵"大树"。

公开信息显示，中信建投正是云创数据2021年北交所IPO的保荐机构，保荐代表人为王改林、刘劭谦。无可否认的是，在云创数据IPO造假事件中，保荐方中信建投即便未主动参与，也难辞核查失职之咎。

在监管层三令五申"压实中介机构看门人职责"的当下，收取高额保荐承销费用的中信建投，理应承担相应责任。

同时，将造假企业推向资本市场的保代王改林、刘劭谦，应负何种责任？这对其职业生涯会带来哪些冲击？

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