游戏驿站拟560亿美元收购eBay，誓做亚马逊对手

核心摘要

美国游戏零售巨头游戏驿站于周日宣称，已主动向电商巨头eBay提交了一份非约束性收购提案，计划通过现金加股票的形式，以每股125美元的价格全资收购，对eBay的总估值约为555亿美元。

游戏驿站指出，此次收购款项将由现金和公司普通股各半支付；该价格较eBay上周五104.07美元的收盘价溢价20%，相比今年2月4日的收盘价更是溢价46%——彼时这家游戏零售商已开始悄悄吸筹eBay股票。

受此收购利好刺激，eBay盘前股价上涨9.5%，至113.91美元，不过这一价格仍远低于游戏驿站125美元的报价，显示出投资者普遍对这笔交易能否最终达成持怀疑态度。

曾在2021年因散户逼空大战而声名鹊起、被视为典型网红股的游戏驿站，盘前股价下跌0.8%。

在此次宣布消息之时，游戏驿站首席执行官瑞安・科恩透露，他已找到明确路径，旨在将eBay重塑为亚马逊的强劲对手。

科恩表示：“eBay目前的估值被严重低估，未来理应拥有更高的价值。我的愿景是将eBay打造成为一家市值达数千亿美元的公司。”

游戏驿站目前已持有eBay约5%的股份，并且已获得多伦多道明银行(107.31, -0.39, -0.36%)最高200亿美元的债务融资承诺，为此次收购扫清障碍；交易所需的剩余资金将动用公司约94亿美元的现金储备。

该收购提案尚需获得eBay董事会、双方监管机构以及股东的批准。截至目前，eBay尚未回应CNBC的置评请求。

激进大胆的收购计划

这两家公司近年来都难以适应消费者偏好的变化。市场最大的疑问在于：在消息公布前市值仅约110亿美元的游戏驿站，能否被体量约为自身四倍的eBay董事会视为可信的收购方。

伦敦证券交易所集团的数据显示，截至上周五，游戏驿站市值为120亿美元，而eBay约为460亿美元，此次收购的可行性因此备受外界质疑。

科恩透露，如有必要，他准备直接绕过董事会，通过向股东发起代理权争夺战来推动收购。若交易能顺利完成，科恩预计将出任合并后新公司的首席执行官。

今年1月，科恩便首次暗示有意收购一家规模大于游戏驿站的上市消费类企业，并当时向CNBC直言，这笔交易将具有变革意义，是资本市场史上前所未有的重大并购案。

谈及收购规模时，他表示：“这笔交易规模将非常巨大，大到超乎人们的想象。”

这位加拿大企业家早年创办了宠物电商Chewy(25.54, 0.12, 0.47%)，并于2017年以33.5亿美元的价格将其出售给宠物零售巨头PetSmart，从而一举成名。此后因大举建仓游戏驿站而受到散户追捧；2020年末，他曾批评游戏驿站向电商转型的步伐过于缓慢，主张这家游戏零售商应重新定位为游戏界的亚马逊。

2021年1月，科恩加入游戏驿站董事会，恰逢Reddit散户抱团爆炒该股，导致股价在两周内暴涨1500%，成为现代资本市场最轰动的市场事件之一。

2023年9月，科恩正式出任CEO，通过大幅削减成本、关闭数百家线下门店，带领公司重新回到了盈利轨道。

游戏驿站在收购方案中提出：计划在一年内削减eBay每年20亿美元的成本，重点在于压缩臃肿的销售与营销开支。eBay在2025财年的营销费用高达24亿美元，但其平台活跃买家的净增长率却不足0.75%，基本陷入停滞状态。

公告直言不讳地指出：“对于一个品牌知名度已近乎全覆盖的电商平台而言，持续增加投入并不能带来用户增长。”

公司测算显示，仅通过成本优化，第一年就能将eBay在美股会计准则下的每股收益从4.26美元提升至7.79美元。

此外，游戏驿站还计划将其在全美约1600家线下门店，转化为eBay电商生态的实体基础设施，提供商品鉴定、收货入库、订单履约以及直播电商配套网络等服务。

科恩在今年年初敲定了新的薪酬激励方案，将公司市值与盈利目标挂钩，以进一步激发其做大市值、提升利润的动力。

其薪酬包含与业绩挂钩的股票期权，考核指标涵盖了市值门槛与盈利基准；若公司估值突破1000亿美元并达成利润目标，这批期权的价值最高可超过350亿美元。

反观eBay，多年来其市场份额持续被亚马逊及新一代垂直二手电商平台蚕食。其商品交易总额在2020年触及1000亿美元的峰值后便持续下滑，至2025年已降至796亿美元，平台用户留存显得乏力。

责任编辑：郭明煜

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文旨在传递更多信息，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.依据《证券法》规定，严禁编造、传播虚假或误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发布的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不构成任何投资建议。用户应基于独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。