游戏驿站CEO抛出560亿美元收购eBay：直指亚马逊级对手
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游戏驿站(26.53, 1.58, 6.33%)首席执行官瑞安・科恩主动向 eBay 发起560 亿美元的收购报价，较 eBay 上周五收盘价给出 20% 左右溢价。
游戏驿站首席执行官瑞安・科恩正式向电商平台 eBay 提出主动收购要约，交易估值约 560 亿美元。科恩认为，eBay 完全存在被重塑为亚马逊(268.26, 3.20, 1.21%)有力竞争者的清晰路径。
科恩于周日向《华尔街曰报》透露，游戏驿站目前已悄然持有 eBay 大约 5% 股份。此次收购报价为每股 125 美元，并采取现金与股票相结合的方式支付，相较 eBay 上周五收盘价约溢价 20%。
科恩在采访中表示：“eBay 目前的价值被明显低估，未来对应的市值理应更高。我的目标是让 eBay 成为一家市值达到数千亿美元的企业。”
他还补充称，游戏驿站已拿到多伦多道明银行(107.31, -0.39, -0.36%)提供的承诺函，银行方面可为该笔交易提供最高 200 亿美元的债务融资支持。
游戏驿站已于周日向 eBay 提交正式收购意向书，并在《华尔街曰报》披露收购细节后同步对外公开信函全文。科恩在致 eBay 董事长保罗・普莱斯勒的信中提到，游戏驿站自2 月 4 日起开始分批增持 eBay 股份；本次交易对价为 50% 现金、50% 游戏驿站股票。
科恩称，若 eBay 董事会拒绝此项收购方案，他准备启动代理权之争，转而直接向全体股东推介收购计划。按照 eBay 披露的代理文件，今年 6 月年度股东大会前的董事提名窗口期已结束。
科恩向本报表示，将游戏驿站与 eBay 纳入同一集团运营，有望带来成本压降与盈利改善。两家公司业务也存在重叠，比如都围绕球星卡等收藏品品类开展销售。
在谈到自身履历时，科恩说道：“以我的从业经历来看，没人比我更适合来带领 eBay。”他曾创办宠物电商平台 Chewy(25.54, 0.12, 0.47%)，之后又深度参与游戏驿站的转型与变革。
《华尔街曰报》在上周五晚间最先披露，游戏驿站已经对 eBay 进行暗中增持，并同步筹划后续收购邀约。
eBay 上月末发布一季度财报后，消息公布前公司市值约为 460 亿美元；随着收购消息扩散，eBay 盘前股价一度大幅上涨约 10%。
从规模对比看，游戏驿站体量明显小于 eBay，本身市值仅约 120 亿美元，想完成这笔体量巨大的收购，难度可想而知。
游戏驿站账面约有 90 亿美元现金可用于交易，但距离 560 亿美元的总对价仍有较大资金缺口。知情人士透露，科恩可能会引入中东主权财富基金等外部投资者，为交易提供背书。
与此同时，已有部分华尔街分析师对收购能否最终落地表达了保留意见。市场普遍认为 eBay 的转型方向是聚焦收藏品及小众品类。伯恩斯坦券商在研报中直言：“为什么要去打破既有格局？eBay 的复苏路径已经被验证走通。”
2020 年，科恩曾大举建仓游戏驿站，并公开批评其电商转型推进偏慢。此后他在散户投资者群体中积累了极高人气，也持续对 Bed Bath & Beyond 等公司展开激进式投资布局。
在 2021 年网红概念股行情中，散户抱团带来的集中炒作让游戏驿站迅速走红。2023 年，科恩已担任董事长，随后正式出任游戏驿站 CEO。
在科恩的主导下，游戏驿站关闭了数百家线下门店，并退出了大部分海外业务；公司转而集中发力球星卡、复古游戏主机等高毛利的怀旧类商品。
科恩表示，未来可以把游戏驿站的线下实体门店与 eBay 的线上业务做深度联动，从而推动双向规模扩张。
例如，线下门店可以承担 eBay 卖家的收货、鉴定与验货等环节。他同时认为，eBay 也应进一步加码直播电商，通过实时直播带货打通品牌直连消费者的路径。
谈及整合后的预期，科恩强调：“eBay 完全有能力成为亚马逊真正的竞争对手。”
eBay 同样在推进降本改革，并引入人工智能工具以优化买卖交易流程。今年 2 月，公司宣布全球裁员约 6.5%，涉及约 800 名员工。
上月末，eBay 的一季报表现亮眼：平台商品交易总额（GMV）同比增长 18%。
在资本市场的历史进程中，确有小体量公司完成超大型并购的案例。今年初，派拉蒙与天空之舞并购后成功拿下华纳(27.98, -0.29, -1.03%)兄弟探索的竞标；2015 年，特许通信也曾借助债务杠杆完成并购，其并购规模则大于自身的时代华纳有线。
如果收购最终能够达成，科恩个人也将获得可观回报。《华尔街曰报》此前报道，游戏驿站在今年初对科恩的薪酬激励方案进行了调整，将市值与业绩目标挂钩；若公司市值突破 1000 亿美元并满足盈利要求，他所持股票最高可能实现 350 亿美元的收益。
在信函中，科恩承诺交易完成后将出任合并后新公司的首席执行官，并且不领取固定薪资，薪酬将完全与合并后集团的经营业绩表现绑定。
他向本报表示：“未来几年，我会像当初带领游戏驿站实现复苏与转型那样，把全部精力投入到 eBay 的经营与发展中。”
就本次收购事宜，游戏驿站聘请凯易律师事务所提供法务支持，由多伦多道明证券担任投行顾问。