英国借贷成本攀升至近三十年新高，市场关注选举对首相命运的影响
核心要点
英国政府的长期融资成本已飙升至近三十年来的最高点。国内举足轻重的债券市场正严阵以待，即将举行的地方选举结果可能对首相斯塔默的政治前途产生决定性影响。
本周四，英国将进行地方选举，涉及超过 4800 名地方议会议员的投票。执政的工党预计将面临惨败，可能失去多达 2000 个席位，这将对本已不稳的斯塔默政府构成沉重打击。
预计选票将分流至右翼的英国改革党和左翼的绿党。CNBC 已就此联系英国政府寻求评论。
有报道称，部分工党议员计划向斯塔默施压，要求其主动辞职或明确离任时间表，受此消息影响，英国国债（金边债券）的收益率在周二出现大幅上涨。未担任内阁职务的普通议员们计划将地方选举的预期惨败归咎于首相本人。
伦敦时间下午 1 点 45 分（美国东部时间上午 8 点 15 分），英国 10 年期基准国债收益率上升了 12 个基点，达到 5.082%，创下自 2008 年以来的最高纪录；
30 年期国债收益率上涨了 11 个基点，约为 5.76%，触及 1998 年以来的最高水平；20 年期国债收益率同样飙升约 14 个基点，创下了 28 年来的新高。
斯塔默及其财政大臣雷切尔・里夫斯早已面临党内日益增长的不满，争议焦点包括财政政策、福利改革，以及任命与已故性犯罪者爱泼斯坦有关联的彼得・曼德尔森为驻美大使一事。
外界普遍认为，卫生大臣韦斯・斯蒂廷、前副首相安吉拉・雷纳以及大曼彻斯特市长安迪・伯纳姆都是接替斯塔默的有力竞争者。雷纳和伯纳姆的政治立场比斯塔默更为偏左翼；然而，伯纳姆目前因不具备议会席位，尚不符合竞选首相的资格。
市场难以忽视工党选举失利带来的影响
德维尔集团首席执行官奈杰尔・格林通过邮件向 CNBC 表示：国债市场不会对工党在地方选举中可能遭遇的重大失利无动于衷。
“投资者会将选举结果视为领导层稳定性和财政审慎的信号，而不仅仅是将其视为一场政治事件。” 他强调，市场将密切关注选举结果对财政大臣里夫斯政治地位的影响。
“她本被视为英国经济信誉的基石。一旦她的权威受到削弱，或者她因政治压力而在财政支出方面转向宽松政策，国债收益率将进一步攀升。特别是长期国债，将面临供应风险，10 至 30 年期国债将承受最大压力，投资者会要求更高的期限溢价。”
去年 7 月，由于工党内部的反对声音，政府推翻了里夫斯提出的福利削减计划，随后有报道称其内阁地位岌岌可危，里夫斯当时在议会落泪的画面被媒体捕捉到，英国国债收益率随即大幅飙升。
目前，英国政府的借贷成本已位居七国集团（G7）最高水平，10 年、20 年和 30 年期国债的收益率均已突破 5% 的关键点位。
格林警告称，在当前的宏观经济环境下，英国已 no room for error（没有容错空间）。
“经济增长乏力、政府债务高企、能源价格带来的通胀压力依然存在，这意味着即使公信力出现微小损害，市场也会立即重新定价。投资者会提前考虑各种可能性：如果为了造势而减税、扩大支出承诺，或放宽财政规则，导致财政政策趋于宽松，国债收益率将立即作出反应。”
2022 年，时任首相莉兹・特拉斯推出的未经充分资金支持的大规模减税计划（被称为“迷你预算”）引发了英国国债市场的危机，收益率飙升，迫使英格兰银行紧急介入。债券市场的剧烈波动严重打击了养老基金，并导致房贷利率飙升，最终特拉斯在任仅 44 天后便被迫辞职。
德维尔集团的格林表示，国债投资者对特拉斯“迷你预算”风波的记忆犹新。
“无需当年那种程度的冲击，就足以再次搅动市场，只要市场预期发生转变就够了。”
债市动荡难以承受
晨星财富的副投资组合经理尼科洛・布拉加扎也认为，政治上的不确定性已经对英国国债的走势产生了负面影响。
“政治不确定性已成为英国国债市场的常态，直接推高了风险溢价，特别是长期收益率曲线。如果选举进一步加剧政府政局的不稳定，英国国债和英镑都将面临下行压力。”
他建议投资者忽略短期的噪音，不必过度关注选举的政治后果，而应将目光聚焦于长期的基本面。
“从历史角度来看，当前的国债收益率具有吸引力；政治不确定性已经部分体现在价格中；英格兰银行的政策保持审慎，并持续致力于抑制通胀压力。尽管我们仍密切关注政局动态和中东地缘政治风险，但从长期来看，我们对英国国债持乐观态度。”
法国巴黎资产管理核心投资部门的首席投资官克里斯・伊戈戈指出，近年来英国首相更迭频繁，已严重打击了债券市场的信心。
斯塔默是过去十年间英国的第五任首相。
伊戈戈上周在接受 CNBC《欧洲财经早间秀》节目采访时表示：“政局缺乏稳定性以及财政前景缺乏长期战略，正在损害英国国债市场的信心。”
“我看好英国国债，其收益率确实很有吸引力，但市场波动之大实在让人难以承受。”
责任编辑：郭明煜
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