美SEC拟用半年报替代季报 降低披露合规支出

美国证券交易委员会（SEC）周二正式推出一项规则修订提案，拟让上市公司可自愿选择以半年报取代现行的季度报告要求，从而结束自1970年以来延续约55年的强制季度披露安排。

SEC主席Paul S． Atkins在声明中指出，现行规则的“刚性要求”限制了企业在信息披露频率上依据自身业务与投资者需求作出更合适的选择。本次拟议修订旨在提高监管弹性。按提案要求，选择半年报的公司每个财年只需提交一份半年报和一份年报，替代现有的三份季报加一份年报；相应的信息披露次数将由四次降至两次。该措施并非强制，仍可沿用季度频率披露的公司将不受影响。

支持方认为，强制季报会让管理层过度聚焦短期表现，并迫使不少中小企业承担较高的合规成本。有数据显示，撰写并准备每季度报告通常要耗时超过1000小时，成本也超过10万美元。摩根大通（309.52, 1.87, 0.61%）等投行表示赞同，认为季报制度会强化市场短视倾向。

不过，反对者警惕半年报可能带来一系列连锁影响，包括分析师覆盖减少、交易量下滑、买卖价差扩大，并可能提升内幕交易风险；也有部分投资者担心，披露频率降低会削弱市场透明度。

目前，该提案已进入为期60天的公开征询意见阶段。后续SEC委员还需再次投票，提案通过后方可生效。