全球私人信贷逼近2万亿大关，金融稳定面临严峻挑战

重点摘要

某国际金融监管组织敦促各国当局加大对私人信贷领域的监管力度，并发出预警：银行、资产管理、保险及私募股权公司，在这个体量近2万亿美元的市场里，正遭遇各类日益积聚的风险。

金融稳定委员会（FSB）于周三公布的一份详尽报告表明，私人信贷领域因缺乏标准化和透明化的数据，加之估值规则模糊、融资及载体结构繁杂，正将脆弱性风险传导至整个金融市场。

目前美国市场对私人信贷的忧虑情绪不断升温，风险已扩散至软件行业风险敞口、商业开发公司以及个别企业债务违约等范畴。

金融稳定委员会成员包括二十国集团的央行官员、监管者及财政部长。该组织警告称，私人信贷领域借助银行授信、循环融资及战略合作，与银行、保险及资管机构的联系正日益紧密。

金融稳定委员会数据显示，银行针对私人信贷的已用及未用授信额度合计2200亿美元，而商业行业实际数据规模可能是该数字的两倍。委员会指出，尽管该数额占银行核心一级资本比重不算高，但其他业务关联或许会放大潜在风险。

信贷环境不断恶化

该深度报告指出，各类业务的相互联动或许会加剧市场压力；私人信贷领域杠杆率较高，且多集中于科技、医疗和服务等行业，在漫长的经济下行周期内，其抵御风险的能力尚未经受实战检验。

报告进一步补充道：“部分私人信贷借款人越来越依赖实物支付型贷款（PIK），这一迹象表明信贷资质正在持续走弱。”

金融稳定委员会理事会敦促各国监管机构加强行业监管：

具体包括统一银行与非银机构在私人信贷业务中的风险管控及治理标准、汇总风险敞口、规范估值手段及内部评级体系的应用；填补零散的单笔贷款底层数据空白，并加大对流动性错配的审查强度。

根据金融稳定委员会估算，全球私人信贷放贷总额大约在1.5万亿至2万亿美元之间，市场主要由美国主导，其次是欧元区和英国。

自2008年全球金融危机爆发以来，私人信贷行业经历了迅猛增长。随着投行撤出高风险债务市场留下的信贷空白，私人信贷基金及其他另类投资产品趁机填补了空缺。

监管趋严审查加码

以往私人信贷主要服务于中型企业，投资方多为机构资金；如今业务范围已扩展至大型企业，且散户投资者借助半流动性公募产品不断入场——这类产品也是近期美国面临赎回压力的核心所在。

在本轮财报季中，欧洲各大银行的私人信贷风险敞口也受到了严密关注：

巴克莱透露其私人信贷敞口为200亿美元；德意志银行约为300亿美元，约占其贷款总额的2%；法国巴黎银行(56.08, 0.00, 0.00%)敞口为250亿美元，约占其贷款组合的3%。

欧洲央行和英国央行近期都对私人信贷可能诱发的系统性风险表达了忧虑。

英国央行正在牵头进行行业压力测试，副行长萨拉・布里登上月特别强调，必须警惕资产质量、估值纪律以及流动性方面的隐患。

编辑：郭明煜

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